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本期觀點：利空消化 震蕩筑底

時間：2012-6-1—2012-6-30

關(guān)鍵詞：政策 成本 資金 需求 供給

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。非常感謝您對我們的支持。

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：5月鋼價震蕩回落，成交不濟信心潰散；

●供給分析：粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高，庫存降幅同比回落；

●需求分析：終端用戶推遲采購，中間需求觀望不前；

●成本分析：原料價格全面回落，鋼廠價格大幅補跌；

●宏觀分析：政策寬松態(tài)勢確定，對市場形成實質(zhì)利好仍需時間；

●綜合觀點：由于政策利好難以立竿見影，而鋼市基本面矛盾又殛需消化，所以6月鋼市將礦價補跌和鋼廠減產(chǎn)為主旋律，實現(xiàn)震蕩筑底這一過程。

    行情回顧：5月鋼價震蕩回落

●需求萎縮商家拋貨

●成本重心大幅下移

●粗鋼產(chǎn)量持續(xù)高位

一、行情回顧篇

回顧5月市場表現(xiàn)，國內(nèi)鋼價由最初的陰跌走低逐漸演變?yōu)榧铀傧滦?，其中原料價格除外礦外，全面創(chuàng)下2011年以來新低水平，而全國螺紋均價也創(chuàng)下了2011年以來新低水平。新低頻現(xiàn)的背后，供需矛盾、成本下移以及資本市場疲弱，都是制約行情發(fā)展的主要因素。

首先來看供需矛盾。與粗鋼產(chǎn)量頻創(chuàng)新高相比，今年的需求表現(xiàn)卻是乏善可陳，西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷4月的終端采購量較農(nóng)歷3月回落35.6%，其中終端需求全面推遲采購，中間需求和抄底需求也多是觀望不前，需求萎縮對行情的沖擊和制約作用極為顯著。

其次，成本重心大幅下移。本輪原料價格和現(xiàn)貨價格可謂同步下挫，聯(lián)袂走低，其中鋼坯首當其沖，從4月3810的高點回落至目前的3520，單月回落幅度達到290，較前期低點再低100有余，而礦石、焦炭、廢鋼等品種也是全面下挫，帶動鋼廠價格大幅補跌，從而給了現(xiàn)貨價格以更大的沖擊空間。

其三，除現(xiàn)貨自身基本面的疲弱之外，資本市場的深度調(diào)整也雪上加霜。受外圍市場動蕩以及國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳影響，大宗商品全面走弱，其中螺紋主力1210合約從4月4405的高點持續(xù)回落一月有余，跌幅達到7 %以上。期現(xiàn)聯(lián)袂下挫，導(dǎo)致商家恐慌拋貨，從而加劇了行情下滑的程度。

綜上，5月鋼價已經(jīng)跌勢確立，新低頻現(xiàn)。那么，6月鋼市有沒有觸底回升的可能？供需矛盾如何緩解？原料價格還有多少回落空間？宏觀面有無利好支撐？帶著諸多問題，一起來看2012年6月滬上建筑鋼材行情分析報告。

供給分析：粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高，鋼材庫存繼續(xù)回落

●5月鋼材庫存繼續(xù)回落

●4月粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高

●4月我國鋼材出口小幅回落

●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預(yù)期

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

    根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本輪鋼材庫存減倉從2月中下旬開始，截止至5月18日已經(jīng)持續(xù)13周減倉，而最近三年以來，庫存減倉的持續(xù)時間分別為10周、9周、13周，也就說，今年的減倉持續(xù)時間已經(jīng)是較長的一年，但連續(xù)13周的降幅卻僅為14.4%，這也是近幾年來降幅最小的一年。庫存數(shù)據(jù)印證出今年需求總量下滑的觀點。同時，分品種來看，螺紋鋼和線材的總庫存高出去年同期150萬噸以上，庫存增倉壓力較其他品種更為明顯。而分城市來看，在全國總庫存減倉的同時，華南市場、華中市場期間出現(xiàn)過一定庫存增倉，而華南市場也是年后跌勢最為兇猛的區(qū)域，進而說明了當?shù)毓┬栊蝿莸膰谰?/p>

2、國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

    而從供給現(xiàn)狀來看，據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，4月份我國粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為201.9萬噸和270.2萬噸，環(huán)比分別增長1.6%和0.5%，雙雙創(chuàng)下歷史新高。其中4月份我國鋼筋和線材日均產(chǎn)量分別為48.72萬噸和38.11萬噸，環(huán)比分別增長0.88%和3.72%，也均是歷史最高水平。而中鋼協(xié)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量204.53萬噸，刷新歷史新高。對比疲弱的4月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，產(chǎn)量的創(chuàng)新高無疑加劇了國內(nèi)鋼市供大于求的壓力。

3、國內(nèi)鋼材進出口現(xiàn)狀分析

據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計， 2012年4月份我國出口鋼材467萬噸，較3月份減少36萬噸，與去年同期相比下跌2.14%。1到4月我國累計出口鋼材1681萬噸，同比增長10.2%。

    2012年4月份我國進口鋼材113萬噸，較3月份減少6萬噸，比去年同期下降21.24%。1到4月我國累計進口鋼材454萬噸，同比減少18.3%。

2012年4月份我國進口鋼坯仍2萬噸，1到4月累計進口鋼坯13萬噸，同比減少39.8%。鋼坯出口則為零。

2012年4月份我國出口焦炭4萬噸，1到4月累計出口焦炭29萬噸，同比減少82.8%。

2012年4月份我國進口鐵礦石5769萬噸，比上個月減少518萬噸，同比增加9.10%。1到4月累計進口鐵礦石24460萬噸，同比增加6.5%。

數(shù)據(jù)顯示，4月份我國鋼材進出口出現(xiàn)雙降，既有3月出口基數(shù)較高的因素在里面，也說明了外圍市場需求有減弱跡象；而鐵礦石進口量連續(xù)第2月回落，并再度跌至6000萬噸以下，則在一定程度上說明未來粗鋼產(chǎn)量有回落的趨勢。

4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

綜合來看，盡管本輪鋼價跌幅已經(jīng)接近6%，鋼廠再度面臨全面虧損的境地，但就目前價位而言，與高爐檢修相比，鋼廠生產(chǎn)的虧損相對要小；同時，多數(shù)大中型鋼廠仍有1個月左右的高價進口礦庫存需要消化，因此也尚無減產(chǎn)的打算；另外，鋼廠也有通過鋼價下跌來打壓礦價的期望。所以，短期產(chǎn)量將仍處于高位。但隨著鋼價的進一步下滑，鋼廠訂單壓力和生產(chǎn)壓力會越來越大，6月份高爐檢修減產(chǎn)也將有所增多。

需求分析：6月份終端需求將持續(xù)低迷

●5月上海建筑鋼材需求釋放較為疲弱

●全國固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落

●預(yù)計下月建筑鋼材市場需求仍將延續(xù)低迷

三、需求形勢篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

    從傳統(tǒng)銷售數(shù)據(jù)組合來看（如上圖），西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷4月滬終端采購量較農(nóng)歷3月環(huán)比大幅回落35.6%。下跌通道里，下游用戶普遍即用即買或是推遲采購，而中間需求和抄底需求又多是觀望不前，從而導(dǎo)致了市場成交的急劇萎縮，甚至出現(xiàn)越跌越賣不動，越賣不動越跌的惡性循環(huán)。

2、?國內(nèi)建設(shè)投資額度分析

從本市投資額度來看，上海統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-4月，本市全社會固定資產(chǎn)投資1223.80億元，比去年同期下降0.4%。三大投資領(lǐng)域中，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資177.28億元，下降25.8%；工業(yè)投資309.75億元，增長19.8%；房地產(chǎn)開發(fā)投資613.18億元，下降0.1%。

    而從全國投資額度來看，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-4月份我國固定資產(chǎn)投資75592億元，同比增長20.2%，較1-3月份回落0.7個百分點；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資15835億元，同比增長18.7%，較1-3月份回落4.8個百分點。4月份社會消費品零售總額15603億元，同比增長14.1%，較3月份回落1.1個百分點。4月份我國出口1632.5億美元，同比增長4.9%，較3月份回落4個百分點。

宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟依然處于下行通道之中，投資、出口、消費這三駕拉動經(jīng)濟增長的馬車增速較3月份出現(xiàn)全面回落，從而對鋼鐵關(guān)聯(lián)消費市場也產(chǎn)生了較為明顯的影響。

3、下月建筑鋼材需求預(yù)期

綜上所述，在基建投資減弱、房地產(chǎn)開發(fā)投資下滑、下游消費品行業(yè)全面萎縮的背景下，鋼材市場的金三銀四消費旺季終成泡影，而接下來的6、7月，既有梅雨季節(jié)的困擾，也有季度末資金偏緊的制約，因此預(yù)計下游需求將進一步減弱。

成本分析：進口鐵礦石價格大幅下跌

●5月原材料價格全面下跌

●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析

●6月建筑鋼材成本走勢預(yù)測

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

    本月原材料價格全面大幅下跌。根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，唐山地區(qū)普碳方坯價格為3520元/噸，月環(huán)比下跌200元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為3120元/噸，月環(huán)比下跌110元/噸；山西地區(qū)焦炭價格為1710元/噸，月環(huán)比下跌40元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價格為1080元/噸，月環(huán)比下跌70元/噸。與此同時，品位63.5%印度粉礦外盤報價為138美元/噸，月環(huán)比下跌11美元/噸。

分品種看，本月鋼坯價格持續(xù)大幅下跌，累計跌幅達200元/噸，創(chuàng)下近兩年新低。下游需求低迷，部分鋼坯企業(yè)已停止對外報價，個別鋼廠高爐檢修。鋼坯廠家普遍虧損，但目前尚未出現(xiàn)規(guī)模性的減產(chǎn)，部分貿(mào)易商已開始介入囤貨，后期市場進一步下跌空間已經(jīng)不大。焦炭價格連續(xù)下跌，幅度為40元/噸。4月下半月至今國內(nèi)鋼材價格持續(xù)下跌，鋼廠又將面臨全行業(yè)虧損，部分鋼廠限產(chǎn)檢修，焦炭供過于求，鋼廠對焦炭價格繼續(xù)看跌。目前焦企全面虧損，華北地區(qū)焦企普遍限產(chǎn)30-60%。本月廢鋼價格大幅下跌，幅度為110元/噸。近期部分中頻爐鋼廠停產(chǎn)，廢鋼貿(mào)易商紛紛加大出貨力度，大中型鋼廠到貨情況較好，順勢壓低采購價格。

從鐵礦石市場來看，5月份國內(nèi)鐵礦石價格大幅下跌，累計跌幅達70元/噸。受鋼材價格大跌影響，鋼廠全面虧損，普遍下調(diào)鐵精粉采購價格，部分鋼廠暫停采購，保持相對低庫存運作。如果鋼材價格進一步下跌，必然導(dǎo)致鋼廠減產(chǎn)，后期鐵礦石市場需求仍難樂觀。外盤報價持續(xù)下跌，累計跌幅達11美元/噸。目前鋼廠已普遍虧損，鋼廠及貿(mào)易商對鐵礦石對后市悲觀情緒加深，紛紛減少采購，整體市場成交清淡。

5月份海干散貨運價指數(shù)(BDI)窄幅整理，5月23日BDI指數(shù)收于1100點，較4底下跌55點。一段時間以來船只供應(yīng)增長的速度一直大過商品需求的增長，這將在未來幾個月抑制干散貨運費的增幅。另一方面，由于價格下滑，中國煤炭和鐵礦石買家要求延遲交貨或者出現(xiàn)違約情況，也對市場活躍度形成抑制。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析

    本月寶鋼、武鋼、鞍鋼等板材主導(dǎo)廠家對6月板材出廠價格穩(wěn)中有降，其中寶鋼產(chǎn)品以平盤為主，武鋼、鞍鋼產(chǎn)品價格則普遍下調(diào)，反映出板材市場需求出現(xiàn)明顯減弱。建筑鋼材廠家價格5月份轉(zhuǎn)入全面大幅下調(diào)，其中沙鋼螺紋鋼出廠價格3、4月份累計上調(diào)180元/噸，5月份單月下調(diào)230元/噸，創(chuàng)今年以來的新低。國內(nèi)鋼鐵企業(yè)在3、4月份艱難扭虧為盈之后，5月份很可能又轉(zhuǎn)入了全行業(yè)虧損的局面。在粗鋼產(chǎn)能嚴重過剩的局面下，后期鋼廠如果不有效減產(chǎn)，鋼鐵企業(yè)盈利情況將很難出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

3、下月建筑鋼材成本預(yù)期

綜上所述，目前多數(shù)鋼廠已陷入虧損，鋼廠減產(chǎn)自5月中旬開始出現(xiàn)增加，部分鋼廠停止原料采購，后期原料價格仍可能繼續(xù)下跌。而鋼廠價格本月一直滯后于市場調(diào)整，各地鋼廠價格與市場價格普遍倒掛，后期鋼廠價格仍將面臨繼續(xù)下調(diào)的壓力。綜合來看，對于下月的成本預(yù)期，將以繼續(xù)下降為主。

宏觀經(jīng)濟：關(guān)注政策面的變化

●宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析

●宏觀經(jīng)濟走勢預(yù)測

五、宏觀經(jīng)濟篇

（一）5月份主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)

（1）據(jù)國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年4月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為53.3，比上月略升0.2個百分點，該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)5個月保持向上攀升的態(tài)勢。

（2）從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，4月份環(huán)比回升6.4個百分點，達到55.7%；新訂單指數(shù)繼上月大幅回升重返擴張區(qū)間后，本月又升6.5個百分點達到59.2%，顯示出之前持續(xù)低迷的鋼市明顯回暖。

（3）2012年4月份，全國居民消費價格總水平同比上漲3.4%。1-4月份平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.7%。2012年4月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降0.7%，環(huán)比上漲0.2%。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降0.8%，環(huán)比持平。2012年1-4月份平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降0.1%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲0.6%。

（4）中汽協(xié)統(tǒng)計顯示，今年1-4月國產(chǎn)汽車產(chǎn)銷643.19萬輛和641.75萬輛，產(chǎn)量同比增長0.47%，銷量下降1.33%。商用車產(chǎn)銷形勢較差，產(chǎn)銷同比雙雙出現(xiàn)兩位數(shù)的下降。前4個月乘用車產(chǎn)銷507.41萬輛和504.91萬輛，同比增長3.99%和1.89%；商用車產(chǎn)銷135.78萬輛和136.84萬輛，同比下降10.80%和11.62%。

（5）據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年前4個月，我國進出口總值11671.8億美元，比去年同期（下同）增長6%。其中出口5932.4億美元，增長6.9%；進口5739.4億美元，增長5.1%；累計貿(mào)易順差為193億美元。海關(guān)統(tǒng)計顯示，4月份當月，我國進出口總值為3080.8億美元，增長2.7%。其中出口1632.5億美元，增長4.9%；進口1448.3億美元，增長0.3%；當月貿(mào)易順差184.2億美元。

（6）據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，1-4月份我國固定資產(chǎn)投資75592億元，同比增長20.2%，較1-3月份回落0.7個百分點；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資15835億元，同比增長18.7%，較1-3月份回落4.8個百分點。

(7) 據(jù)央行統(tǒng)計，4月末，廣義貨幣(M2)余額88.96萬億元,同比增長12.8%，比上月末低0.6個百分點；狹義貨幣(M1)余額27.50萬億元,同比增長3.1%，比上月末低1.3個百分點。4月份社會融資規(guī)模為9596億元，比上年同期少4077億元。其中，4月份人民幣貸款增加6818億元，同比少增612億元。

（7）4月份，全社會用電量3899億千瓦時，同比增長3.7%。1-4月，全社會用電量15554億千瓦時，同比增長6.0%。1-4月，全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時為1480小時，同比下降48小時。1-4月，全國電源新增生產(chǎn)能力(正式投產(chǎn))1486萬千瓦，其中水電205萬千瓦，火電1038萬千瓦。

（8）中國人民銀行5月12日宣布，從2012年5月18日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行年內(nèi)第二次下調(diào)存款準備金率，為金融機構(gòu)釋放大約4200億元的流動性。下調(diào)后大型金融機構(gòu)的存款準備金率下降到20%，回到2011年4月21日之前的水平。

（9）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，與上月相比，4月份70個大中城市中，新建商品住宅價格下降的城市有43個，持平的城市有24個，上漲的城市有3個。環(huán)比價格上漲的城市中，漲幅均未超過0.2%。

（10）住建部近日公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，全國已開工城鎮(zhèn)保障性安居工程228萬套，基本建成150萬套，完成投資2470億元。在中央財政補助資金方面，截至今年4月底，中央已下達地方1483億元補助資金，其中第一批補助資金454億元已于2月份下達到地方，較去年提前1個月。

（11）5月23日，國務(wù)院召開常務(wù)會議分析經(jīng)濟形勢部署近期工作，要根據(jù)形勢變化加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，提高政策的針對性、靈活性和前瞻性，積極采取擴大需求的政策措施，為保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展創(chuàng)造良好政策環(huán)境。

（12）中國5月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)預(yù)覽值48.7，低于4月的49.3，顯示中國經(jīng)濟放緩的壓力有所加大。

（二）6月份宏觀經(jīng)濟走勢預(yù)期

1、全球經(jīng)濟面臨下行風(fēng)險，歐債危機仍是困繞市場的主要因素

近期歐洲債務(wù)危機持續(xù)發(fā)酵，全球的焦點集中在希臘可能退出歐元區(qū)將對全球經(jīng)濟形成的巨大打擊，希臘、西班牙等地開始出現(xiàn)銀行擠兌潮，歐元區(qū)經(jīng)濟面臨較大的衰退風(fēng)險。而美國摩根大通曝出可能高達70億美元的巨額虧損，引發(fā)市場對美國銀行業(yè)的巨大擔(dān)憂。國際評級機構(gòu)惠譽近日下調(diào)日本主權(quán)評級至A+，前景為負面，日本債務(wù)問題也浮出水面。受國際市場一系列利空因素的沖擊，近期全球股市、大宗商品價格普遍大幅下跌，國際油價跌至90美元/噸以下。預(yù)計在6月17日希臘大選結(jié)果出臺之前，有關(guān)希臘將退出歐元區(qū)的擔(dān)憂難以消退，國際市場仍將籠罩在一片利空陰影之中。

國內(nèi)方面，4月份投資、消費、出口等多項宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)均遠不及市場預(yù)期，顯示出我國經(jīng)濟仍處在下行通道，市場普遍預(yù)計二季度我國GDP將 “破八”，近日世界銀行已將中國今年GDP增速預(yù)期從半年前的8.4%下調(diào)至8.2%。而從對建筑鋼材需求影響較大的投資數(shù)據(jù)來看，1-4月份我國固定資產(chǎn)同比增長20.2%，較1-3月份回落0.7個百分點，創(chuàng)下了近10年來的新低；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長18.7%，較1-3月份回落4.8個百分點。西本新干線交易平臺監(jiān)測的滬終端線螺采購量自4月中旬以來連續(xù)五周環(huán)比回落，直接反映出目前終端需求萎縮的現(xiàn)實。

2、政策寬松態(tài)勢確定，對市場形成實質(zhì)利好仍需時間

針對疲弱的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，我國正在推出一系列結(jié)構(gòu)性刺激政策。央行5月12日宣布下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點；近期中央財政安排363億元用于拉動節(jié)能產(chǎn)品消費，預(yù)計將拉動消費需求約4500億元人民幣；發(fā)改委要求各地在6月底前上報今年全部投資計劃，項目審批將加速，相關(guān)的中央預(yù)算資金有望提前下?lián)堋?月23日國務(wù)院常務(wù)會議指出要把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，根據(jù)形勢變化加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，啟動一批事關(guān)全局、帶動性強的重大項目。隨著保增長成為當前的主要政策目標，預(yù)計后期結(jié)構(gòu)性減弱、加快基建投資、保障房建設(shè)等一系列寬松政策將相繼出臺，對國內(nèi)市場信心將逐步形成支撐。

資金方面，經(jīng)歷了政策的預(yù)調(diào)微調(diào)，當前市場的流動性狀況與去年年底已有明顯改善。從公開市場操作來看，本周公開市場凈回籠780億元，較上周凈回籠資金640億元有所加大。銀行間資金價格回落，銀行通過公開市場業(yè)務(wù)重現(xiàn)凈回籠，說明目前市場資金較為寬裕。據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)，5月22日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.53‰，較4月底下降7.55%，為2010年12月初以來的最低水平。與之相對，央行公布的信貸數(shù)據(jù)卻不容樂觀。4月新增貸款大幅回落至6818億元，環(huán)比回落3282億元，同比回落612億元，實體經(jīng)濟的貸款需求明顯不足。另據(jù)媒體報道，5月信貸投放延續(xù)了4月相對低迷的態(tài)勢，截至5月20日，工、農(nóng)、中、建貸款新增投放僅340億人民幣，同時存款流失達2700億元。

國際市場：5月份全球鋼市震蕩下跌

●國際主要鋼材市場分區(qū)域分析

●國際線螺市場后期將延續(xù)跌勢

六、國際市場篇

根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，本月國際鋼價震蕩下跌，交易低迷。具體數(shù)據(jù)如下：

    螺紋鋼價格震蕩下跌：歐美市場方面：5月與4月同期相比較，美國鋼廠價格下跌24美元/噸，進口價格下跌11美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格下跌5美元/噸，進口價格上漲9美元/噸，德國市場價格下跌30美元/噸。

亞洲市場方面：中國市場，國內(nèi)鋼材價格——西本新干線鋼材指數(shù)從4月28日的677美元/噸上漲至5月23日的656美元/噸，單月價格下跌21美元/噸；韓國市場報價下跌9美元/噸；日本市場價格持平，出口價格持平。另外，中東進口價格下跌10美元/噸，土耳其出口下跌10美元/噸；獨聯(lián)體國家出口報價下跌10美元/噸。

方坯價格全面下跌：5月份與4月同期相比較，土耳其出口報盤（FOB價）下跌15美元/噸，而獨聯(lián)體出口黑海報盤（FOB價）下跌10美元/噸；與此同時，中東市場進口價格下跌10美元/噸，東南亞進口(CFR)價格持平。

另據(jù)國際鋼鐵協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，4月份全球62個主要產(chǎn)鋼國和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.284億噸，同比增長1.2%，較2010年增長6.4%。4月份全球粗鋼日均產(chǎn)量為427.9萬噸，同比增長1.2%，環(huán)比增長0.5％，再創(chuàng)歷史最高水平。4月份歐盟27國粗鋼產(chǎn)量為1488萬噸，同比下降5.2％，較2010年下降3.5％；獨聯(lián)體粗鋼產(chǎn)量為900萬噸，同比下降4.7%，較2010年下降4.2%；北美粗鋼產(chǎn)量為1043萬噸，同比增長5.4％，較2010年增長9％；南美粗鋼產(chǎn)量為413萬噸，同比下降1.1%，較2010年增長19.3%；亞洲粗鋼產(chǎn)量為8346萬噸，同比增長3%，較2010年增長8.7％。4月份全球鋼廠的產(chǎn)能利用率為81.1%，與3月份基本持平，較去年4月份下降1.7個百分點。

總結(jié)來看，近期全球經(jīng)濟增長乏力，歐債危機進一步惡化，市場需求疲軟?？傮w上判斷6月份國際鋼材市場將繼續(xù)下行。

七、綜合觀點篇

全面總結(jié)一下6月份分析報告內(nèi)容，西本新干線分析認為，6月份上海建筑鋼材市場價格基礎(chǔ)運行條件如下：

其一、需求層面。隨著固定資產(chǎn)投資的高位回落，鋼鐵下游需求本就存在一定程度的縮減。而伴隨大宗商品的全面下行，市場信心潰敗，下游用戶普遍推遲采購，中間炒作幾乎停滯，又進一步放大了需求的萎縮效應(yīng)。由于鋼價底部尚未確認，因此預(yù)計下月需求仍將延續(xù)頹勢。

其二、供給層面。自2月產(chǎn)量回升以來，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量連創(chuàng)新高，直至5月上旬粗鋼日均產(chǎn)量仍在200萬噸高位以上。不過，隨著鋼價的快速回落以及礦價調(diào)整的滯后性，鋼廠訂單壓力和生產(chǎn)壓力都在逐漸加大，預(yù)計6月產(chǎn)能釋放水平會出現(xiàn)一定回落。

其三、成本因素。目前除礦價之外，鋼坯、焦炭、廢鋼等原料品種都已經(jīng)創(chuàng)下2011年以來新低水平，而鋼坯價格較前期低點已經(jīng)超過100有余，鋼坯生產(chǎn)企業(yè)陷入全面虧損?？梢哉J為，后期鋼坯跌勢或?qū)②呌诰徍?，但礦價仍有較大補跌壓力，而鋼廠價格也將存在較大的回落和補差空間，后期或還有成本推動型一跌。

其四、政策層面。在鋼市基本面滿目利空之下，政策面倒是不乏亮點。無論是溫總理關(guān)于穩(wěn)增長的表態(tài)，還是鐵路投資2萬億信貸的逐漸落實到位，或是重大項目的審批提速，都表明決策層有通過政策利好來刺激經(jīng)濟、提振需求的意向。不過，由于政策效果難以立竿見影，加之外圍市場依然動蕩不斷，所以短期來看，鋼市仍將以消化自身基本面矛盾為主，震蕩筑底仍將在一段時間內(nèi)延續(xù)。

綜合上述分析，筆者個人最后對6月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測：由于政策利好難以立竿見影，而鋼市基本面矛盾又殛需消化，所以6月鋼市將礦價補跌和鋼廠減產(chǎn)為主旋律，實現(xiàn)震蕩筑底這一過程?；诖?，預(yù)計6月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格，將在3900-4100元/噸弱勢調(diào)整。? [文]西本新干線特邀評論員? 一葉知秋/五岳歸來? 2012-5-25