西本要聞

4月鋼鐵PMI重回擴(kuò)張區(qū)間 鋼市回暖特征漸顯

2012年05月02日08:56   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，當(dāng)前鋼材市場回暖特征已經(jīng)初步顯現(xiàn)，市場穩(wěn)定健康發(fā)展的有利因素逐漸增多，比如住建部醞釀刺激住房剛性需求政策、新一輪基建投資即將加快、貨幣政策傾向于適度寬松，資金面有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)等等，后期市場有望繼續(xù)平穩(wěn)向好發(fā)展。但也必須看到當(dāng)前市場面臨的不確定性因素依然存在，當(dāng)前回暖趨好形勢仍需要各方面共同努力、進(jìn)一步鞏固。

（申明：未經(jīng)許可 不得轉(zhuǎn)載）

中國物流與采購聯(lián)合會鋼鐵物流專業(yè)委員會

從中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心提供的數(shù)據(jù)，中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，4月份環(huán)比回升6.4個百分點，達(dá)到55.7%；新訂單指數(shù)繼上月大幅回升重返擴(kuò)張區(qū)間后，本月又升6.5個百分點達(dá)到59.2%，顯示出之前持續(xù)低迷的鋼市明顯回暖。從市場來看，當(dāng)前正值鋼材傳統(tǒng)需求旺季，下游制造業(yè)企業(yè)開工率上升，建筑工程施工加快，市場支撐因素增多，價格企穩(wěn)回升。多種跡象顯示，當(dāng)前鋼市回暖特征漸顯，后市有望平穩(wěn)向好發(fā)展。但由于之前持續(xù)低迷為后市預(yù)期蒙上陰影，加之產(chǎn)量先于需求快速釋放，供需矛盾令人擔(dān)憂，后市如出現(xiàn)預(yù)期反彈，仍需依賴更多利好因素支撐。

圖1：2011年以來鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況

一、生產(chǎn)趨于活躍

4月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)大幅回升，較3月份回升13.8個百分點，達(dá)到60.3%。與此同時，和生產(chǎn)活動相關(guān)的采購活動也出現(xiàn)明顯回升。當(dāng)月鋼鐵行業(yè)采購量指數(shù)重回擴(kuò)張區(qū)間，達(dá)到56.2%，較上月上升10.2個百分點。原材料庫存指數(shù)為49.2%，雖然較3月份回升5.9個百分點，但仍處于收縮區(qū)間。從三個指數(shù)的變化情況來看，隨著市場需求回升，當(dāng)前鋼鐵企業(yè)原材料備貨更顯積極，生產(chǎn)活動更趨活躍。

從國家統(tǒng)計局發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，一季度，全國粗鋼日均產(chǎn)量191.4萬噸，較去年四季度回升12.4%。中國鋼鐵協(xié)會計數(shù)據(jù)顯示，4月份粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)上升。4月上旬，全國粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到歷史最高水平，為203.08萬噸，旬環(huán)比增加7.4%；4月中旬，全國粗鋼日均產(chǎn)量200.52萬噸，旬環(huán)比下降1.26%，依然處于歷史高位。

從目前來看，全國鋼鐵產(chǎn)量增長是適度的，對市場的壓力不是很大。3月份，全國粗鋼產(chǎn)量增幅不到4%，鋼材產(chǎn)量增幅略高于10%。但要警惕后期產(chǎn)量持續(xù)走高，加劇市場供需矛盾，破壞市場穩(wěn)定和均衡發(fā)展。

圖2：2011年以來鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)、原材料庫存指數(shù)變化情況

二、需求回升加快

鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)繼3月大幅回升重返擴(kuò)張區(qū)間后，4月份繼續(xù)回升6.5個百分點至59.2%，鋼市“金三銀四”的季節(jié)性需求特征明顯顯現(xiàn)。

近期高鐵建設(shè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。據(jù)悉，隨著5000億資金逐步到位，因資金鏈斷裂被迫停工的各條鐵路八成已復(fù)工。鐵道部部長盛光祖亦明確表態(tài)，要確保京石、石武客運專線按期開通運營，確保按計劃全面兌現(xiàn) “十二五”鐵路建設(shè)目標(biāo)。而近期蘭渝線開工情況良好，基本屬于全面復(fù)工，廣東的貴廣、南廣、廈深路復(fù)工情況也較明顯。相關(guān)跡象表明，后期高鐵建設(shè)或?qū)⒂瓉硪徊◤?fù)蘇潮，加之近期部分重大建設(shè)項目審批集中獲得通過，后期我國鐵路、公路、水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望加快，從而對鋼材需求形成一定支撐。?

從全國市場情況來看，最近兩月終端需求趨于陸續(xù)釋放，但個別地區(qū)需求增長仍較緩慢。商品現(xiàn)貨交易平臺西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷3月滬終端采購量較農(nóng)歷2月環(huán)比回落4.98%。隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加快、資金情況的好轉(zhuǎn)，預(yù)計后期需求有望保持在較高水平。

圖3：2004-2012農(nóng)歷年滬上建筑鋼材銷量走勢圖

另外，本月鋼鐵行業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)出現(xiàn)下降，當(dāng)月較3月份回落1.6個百分點至50.5%。表明我國鋼材出口經(jīng)歷了3月份的激增之后，后期增長可能有所減緩，但仍將保持在相對較高水平。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份我國出口鋼材503萬噸，較2月份大幅增加164萬噸，并自2010年7月首次突破500萬噸。從歷年的出口數(shù)據(jù)來看，3月份鋼材出口量存在一定的季節(jié)性規(guī)律，大多表現(xiàn)為環(huán)比增加，今年3月也不例外。除此之外，海外鋼材市場需求逐步恢復(fù)，下游開始補(bǔ)充庫存，帶動全球鋼材出口報價穩(wěn)步上漲，內(nèi)外價差拉大，海外市場的吸引力大增。而且與其他國家相比，我國鋼材出口報價較低，在價格上具有一定優(yōu)勢。

圖4：2011年以來鋼鐵行業(yè)PMI新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)變化情況


三、去庫存進(jìn)程延續(xù)

4月份，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)為50.8%，雖然較上月上升4.3個百分點，但從歷史同期來看并不算高，略高于50%，顯示當(dāng)前去庫存化過程并沒有出現(xiàn)根本扭轉(zhuǎn)，只是速度趨于放慢。

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，截止4月27日，全國鋼材社會庫存已經(jīng)連續(xù)9周下降，當(dāng)前全國鋼材社會庫存量為1747.83萬噸，比上周下降42.33萬噸，較3月30日下降69.03萬噸。但從往年相比，當(dāng)前去庫存力度略顯疲弱。去年4月末庫存較3月末環(huán)比下降13.86%、即248萬噸。綜合鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)及相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，如果后期鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)加快釋放，將使得鋼鐵行業(yè)去庫存化過程進(jìn)一步延長。

圖5：2011年以來鋼鐵行業(yè)PMI產(chǎn)成品庫存指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)變化情況

四、價格溫和上漲

由于需求回升，加之原材料價格走勢堅挺、鋼廠出廠價上調(diào)，鋼材市場價格溫和上漲。據(jù)中國物流信息中心市場監(jiān)測，4月份，國內(nèi)鋼材市場綜合平均價格，較上月上漲0.84%。分品種來看，線材和中板價格上漲較為明顯，漲幅均在1.3%左右。

市場價格溫和上漲，是市場理性和成熟發(fā)展的表現(xiàn)，對穩(wěn)定市場以及促進(jìn)鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展是有利的。一方面，有利于改善市場預(yù)期，有利于改善鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益；另一方面，漲幅不大，又不至于刺激企業(yè)加速產(chǎn)量擴(kuò)張，加劇供需矛盾，導(dǎo)致大漲之后大跌。

五、貨幣政策寬松態(tài)勢基本確立

央行數(shù)據(jù)顯示，3月末M1、M2增速比上月末分別高0.1和0.4個百分點，3月份人民幣新增貸款達(dá)到1.01萬億元，同比多增3320億元，創(chuàng)下14個月的新高，信貸數(shù)據(jù)總體繼續(xù)改善。公開市場操作上，央行已經(jīng)連續(xù)第17周停發(fā)央票，并連續(xù)五周實現(xiàn)凈投放，投放金額共計2720億元。在貨幣政策寬松的局面下，近期貨幣市場利率持續(xù)下跌。西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月20日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.89‰，較3月底大幅下降21.89%，已經(jīng)降至2010年12月初以來的最低水平。近日央行負(fù)責(zé)人明確表示，貨幣政策將適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，支持國民經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展，并通過適時下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、逆回購操作、央票等，穩(wěn)步增加流動性供應(yīng)。表明央行貨幣政策由緊轉(zhuǎn)松，刺激信貸增長已成定局。5月份仍為財政存款集中上繳期，且二季度公開市場到期資金規(guī)模偏低，因此央行可能繼續(xù)停發(fā)央票，減少正回購頻率和規(guī)模，并可能下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場資金有望保持寬松局面。

圖6：2010-2012年滬大額銀行承兌匯票月貼現(xiàn)率

綜合來看，當(dāng)前鋼材市場回暖特征已經(jīng)初步顯現(xiàn)，市場穩(wěn)定健康發(fā)展的有利因素逐漸增多，比如住建部醞釀刺激住房剛性需求政策、新一輪基建投資即將加快、貨幣政策傾向于適度寬松，資金面有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)等等，后期市場有望繼續(xù)平穩(wěn)向好發(fā)展。但也必須看到當(dāng)前市場面臨的不確定性因素依然存在，當(dāng)前回暖趨好形勢仍需要各方面共同努力、進(jìn)一步鞏固。（任何轉(zhuǎn)載，必須與中國物流與采購聯(lián)合會鋼鐵物流專業(yè)委員會取得聯(lián)系，未經(jīng)許可，任何單位或者個人不得轉(zhuǎn)載本文）

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