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3月鋼鐵PMI回升至49.3 鋼市趨向整體轉(zhuǎn)暖

2012年04月02日10:05   來(lái)源：西本資訊
摘要：從中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心提供的數(shù)據(jù)，中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，3月份環(huán)比回升6.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到49.3%，向50%逼近，顯示出當(dāng)前鋼市低迷的態(tài)勢(shì)緩解，特別是新訂單指數(shù)以及新出口訂單指數(shù)重回50%上方，回升勢(shì)頭強(qiáng)勁，預(yù)示后期需求繼續(xù)回暖。四月份，在資金環(huán)境好轉(zhuǎn)、需求釋放加快的推動(dòng)下，鋼市繼續(xù)趨向整體轉(zhuǎn)暖，價(jià)格有望進(jìn)一步上行，但經(jīng)濟(jì)增速回落、產(chǎn)能釋放加快，將制約價(jià)格反彈的力度。

（申明：未經(jīng)許可 不得轉(zhuǎn)載）

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)

從中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心提供的數(shù)據(jù)，中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，3月份環(huán)比回升6.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到49.3%，向50%逼近，顯示出當(dāng)前鋼市低迷的態(tài)勢(shì)緩解，特別是新訂單指數(shù)以及新出口訂單指數(shù)重回50%上方，回升勢(shì)頭強(qiáng)勁，預(yù)示后期需求繼續(xù)回暖。四月份，在資金環(huán)境好轉(zhuǎn)、需求釋放加快的推動(dòng)下，鋼市繼續(xù)趨向整體轉(zhuǎn)暖，價(jià)格有望進(jìn)一步上行，但經(jīng)濟(jì)增速回落、產(chǎn)能釋放加快，將制約價(jià)格反彈的力度。

圖1：2011年以來(lái)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況


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  ?? 一、生產(chǎn)趨于活躍

3月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為46.5%，較上月回升7.1個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，和生產(chǎn)相關(guān)的采購(gòu)活動(dòng)也出現(xiàn)回升，鋼鐵行業(yè)采購(gòu)量指數(shù)小幅回升至46.0%，較2月份上漲1.7個(gè)百分點(diǎn)。而原材料庫(kù)存指數(shù)則繼續(xù)下降，為43.3%，較2月份回落2.4個(gè)百分點(diǎn)。從三個(gè)指數(shù)走勢(shì)變化情況來(lái)看，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)趨于活躍，原材料采購(gòu)上升，庫(kù)存呈現(xiàn)下降。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然同比增速較低，但環(huán)比來(lái)看日均產(chǎn)量明顯回升。1-2月份，我國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為11261.6萬(wàn)噸和13929.4萬(wàn)噸，分別比去年同期增長(zhǎng)2.2%和4.6%。1-2月份我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到187.69萬(wàn)噸，比去年四季度增長(zhǎng)9.6%。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，3月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量162.3萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)3.2%；預(yù)估全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量191.9萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，已基本恢復(fù)到去年10月上旬的水平。

從目前情況來(lái)看，隨著市場(chǎng)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放正在逐步加快。以國(guó)內(nèi)保守估算的粗鋼產(chǎn)能8.5億噸測(cè)算，目前國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能利用率約在82%左右。一旦鋼價(jià)繼續(xù)上漲，粗鋼產(chǎn)能釋放可能會(huì)進(jìn)一步提速。

圖2：2011年以來(lái)鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)變化情況


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??? 二、需求回暖

3月份，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)大幅回升，重回50%臨界點(diǎn)上方，達(dá)到52.7%，較2月份大漲16.7個(gè)百分點(diǎn)。表明鋼材市場(chǎng)需求明顯好轉(zhuǎn)，商家訂貨踴躍，鋼鐵企業(yè)合同組織壓力明顯緩解。

鋼鐵行業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)繼續(xù)回升，當(dāng)月較2月份回升4.5個(gè)百分點(diǎn)至52.1%。新出口訂單指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，表明當(dāng)前國(guó)內(nèi)出口形勢(shì)正在好轉(zhuǎn)，后期鋼材出口有望繼續(xù)增長(zhǎng)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2月份，我國(guó)出口鋼材339萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)37%，環(huán)比下降9.1%。出口價(jià)值32.1億美元，同比增長(zhǎng)29.1%。

與此同時(shí)，庫(kù)存指數(shù)驟降，也顯示出需求回升。3月份，鋼鐵行業(yè)PMI產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)大幅下降至收縮區(qū)間，為46.5%，較2月份下降14.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示出當(dāng)前鋼材市場(chǎng)去庫(kù)存化過(guò)程正在加速。

圖3：2011年以來(lái)鋼鐵行業(yè)PMI新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、產(chǎn)成本品庫(kù)存指數(shù)變化情況


  ??從相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，截止到3月30日，全國(guó)26個(gè)主要市場(chǎng)五大鋼材品種社會(huì)庫(kù)存量為1816.86萬(wàn)噸，較前一周下降27.83萬(wàn)噸，庫(kù)存連續(xù)六周下降。其中螺紋鋼庫(kù)存較前一周減少7.88萬(wàn)噸，全國(guó)螺紋鋼庫(kù)存總量 821.64萬(wàn)噸。雖然降幅收窄，但由于鋼廠庫(kù)存消化更快并向社會(huì)庫(kù)存轉(zhuǎn)移，整體庫(kù)存下降速度仍然保持比較快的水平。

從市場(chǎng)來(lái)看，隨著天氣好轉(zhuǎn)，建筑工程開(kāi)工率上升，3月份終端需求釋放明顯加快。商品現(xiàn)貨交易平臺(tái)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷2月滬終端采購(gòu)量較農(nóng)歷1月環(huán)比大幅回升89%，較去年同期也增長(zhǎng)6%。不過(guò)每周的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)同時(shí)表明，當(dāng)前的需求釋放節(jié)奏較為反復(fù)，價(jià)格連續(xù)上行存在難度。1-2月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增幅同比回落7.4個(gè)百分點(diǎn)，鐵路、交通固定資產(chǎn)投資完成同比分別下降57.7%和7.5%，鋼材主要下游行業(yè)需求仍難以樂(lè)觀。4月份隨著財(cái)政資金逐步落實(shí)到位，保障房建設(shè)有望集中開(kāi)工，將拉動(dòng)鋼材市場(chǎng)需求繼續(xù)回暖。

圖4：2004-2012農(nóng)歷年滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)圖


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  ? 三、成本支撐作用上升

3月份，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)在1、2月份連續(xù)回落的情況下，出現(xiàn)回升，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，至50.3%。數(shù)據(jù)顯示，3月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)礦價(jià)總體維持穩(wěn)定，華北鐵精粉的市場(chǎng)需求比較低迷，礦價(jià)缺乏內(nèi)在的上漲動(dòng)力。進(jìn)口礦價(jià)則小幅上漲，3月以來(lái)每噸上漲3美元左右。隨著前期庫(kù)存逐步消耗，后期鋼廠必將重新加大采購(gòu)力度，預(yù)計(jì)4月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鐵礦石、廢鋼價(jià)格都有望小幅回升，鋼價(jià)成本支撐作用上升。

四、價(jià)格止跌趨穩(wěn)，略有回升

3月份，受需求回暖以及鋼廠上調(diào)出廠價(jià)格的帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中小幅回升的態(tài)勢(shì)。“兩會(huì)”定調(diào)GDP增長(zhǎng)目標(biāo)調(diào)低至7.5%，是八年以來(lái)首次低于8%，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)今年下游需求放緩的預(yù)期，對(duì)鋼市信心恢復(fù)形成一定壓力，鋼價(jià)整體走勢(shì)仍表現(xiàn)為漲漲歇歇，持續(xù)上漲難度較大。據(jù)中國(guó)物流信息中心市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，3月份全國(guó)鋼材市場(chǎng)平均價(jià)格較2月份回升0.63%。

五、資金成本趨于下降

2012年1-2月，金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款分別為7381億元和7107億元，略低于2011年同期水平，也低于市場(chǎng)預(yù)期。央行一季度公開(kāi)市場(chǎng)操作基調(diào)較為溫和，央票則連續(xù)第十三周停發(fā)，最終實(shí)現(xiàn)60億元凈回籠。受貨幣政策相對(duì)寬松以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)信貸需求減弱影響，三月份市場(chǎng)資金利率持續(xù)下降。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，3月29日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為5.08‰，較2月底大幅下降18.85%，較去年9月中旬的高點(diǎn)已累計(jì)下降55%，降至2011年初以來(lái)的最低水平。日前召開(kāi)的央行貨幣政策委員會(huì)第一季度例會(huì)指出，要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，同時(shí)引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。其中“引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)”，是時(shí)隔一年后首度出現(xiàn)，上次在央行貨幣政策例會(huì)中出現(xiàn)“信貸適度增長(zhǎng)”還是在2010年四季度，釋放出政策寬松信號(hào)。

圖5：2010-2012年滬大額銀行承兌匯票月貼現(xiàn)率


  ??從當(dāng)前市場(chǎng)情況來(lái)看，下游需求回暖跡象明顯，后期需求有望逐步放大：

一是鐵路建設(shè)已上升至國(guó)家層面，后期投資將有保障。今年鐵路投資環(huán)境、資金狀況等將好于去年。3月21日，溫家寶總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出要建成一批重大鐵路項(xiàng)目。而據(jù)鐵道部規(guī)劃，今年將安排鐵路固定資產(chǎn)投資5000億元，其中基本建設(shè)投資規(guī)模為4060億元，全年安排國(guó)家及合資鐵路大中型項(xiàng)目249個(gè)；全年計(jì)劃新線投產(chǎn)6366公里，是去年的3.2倍。

二是保障房以及農(nóng)田水利建設(shè)可期。今年住建部將考核指標(biāo)由開(kāi)工率調(diào)整為竣工率，并要求建成500萬(wàn)套?？紤]到建設(shè)周期一般為2-3年，2009-2011年期間保障房累計(jì)開(kāi)工數(shù)為1963萬(wàn)套，竣工率僅51.8%，未竣工的大部分將結(jié)轉(zhuǎn)到今年，由此推算今年保障房在建量接近1700萬(wàn)套。另外，在中央財(cái)政基建投資計(jì)劃中，用于水利工程投資計(jì)劃同比增加84%至683億元，增速度遠(yuǎn)高于其他項(xiàng)目。國(guó)家提出“十二五時(shí)期”全國(guó)水利建設(shè)總投資規(guī)模2萬(wàn)億元之后，各省市積極響應(yīng)，預(yù)計(jì)今年30省市水利建設(shè)投資總額達(dá)4847億元。由此可見(jiàn)，今年水利建設(shè)投資值得期待。

三是汽車產(chǎn)銷在回暖。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，2012年2月，汽車產(chǎn)銷月度環(huán)比和同比均呈較快增長(zhǎng)。2月，汽車生產(chǎn)160.87萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)23.79%，同比增長(zhǎng)28.48%；銷售156.71萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)12.75%，同比增長(zhǎng)24.51%。

綜上所述，當(dāng)前需求回暖、庫(kù)存降低，成本支撐作用依然突出，國(guó)際上歐債危機(jī)有所緩解，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)中趨好，貨幣政策適度寬松，主導(dǎo)鋼廠價(jià)格政策穩(wěn)中趨升，預(yù)計(jì)四月份國(guó)內(nèi)鋼市繼續(xù)趨暖，鋼價(jià)將會(huì)進(jìn)一步上行。但由于市場(chǎng)環(huán)境較為復(fù)雜，宏觀層面不確定性因素較多，預(yù)計(jì)四月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格漲幅有限。（任何轉(zhuǎn)載，必須與中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)取得聯(lián)系，未經(jīng)許可，任何單位或者個(gè)人不得轉(zhuǎn)載本文）

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