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本期觀點(diǎn)：庫(kù)存高企 漲勢(shì)乏力

時(shí)間：2012-3-12—2012-3-16

● 市場(chǎng)回顧——鋼廠繼續(xù)限產(chǎn)檢修，原料價(jià)格漲勢(shì)放緩；

● 成本分析——鋼廠成本小幅下降，多數(shù)廠家依然虧損；

● 庫(kù)存分析——原料庫(kù)存整體上升，廢鋼資源相對(duì)偏緊；

● 政策數(shù)據(jù)——國(guó)際焦煤繼續(xù)降價(jià)，海運(yùn)價(jià)格小幅下跌；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼廠經(jīng)營(yíng)依舊困難，原料價(jià)格上漲乏力。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格小幅波動(dòng)。由于鋼材市場(chǎng)成交一般，加之不少大中型鋼廠繼續(xù)限產(chǎn)檢修（2月下旬粗鋼產(chǎn)量環(huán)比下降），鐵礦石、廢鋼、鋼坯價(jià)格漲勢(shì)放緩，成交有所轉(zhuǎn)淡；煤焦價(jià)格以穩(wěn)為主，下游用戶有壓價(jià)意向。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

鋼坯：

本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格震蕩運(yùn)行。截止本周四，河北唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格為3760元/噸（見圖1），20MnSi方坯出廠價(jià)格為3870-3880元/噸，較上周末回落10元/噸，成交有所轉(zhuǎn)淡；山西臨汾、長(zhǎng)治地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格上漲10元至3770元/噸左右。南方市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲，其中江蘇徐州地區(qū)20MnSi方坯出廠價(jià)格上漲20元至4120元/噸左右；福建地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格保持3855元/噸。目前市場(chǎng)情況下，整體市場(chǎng)資源集中在貿(mào)易商手中，生產(chǎn)廠家及下游終端用戶庫(kù)存較少。以唐山鋼坯為例，一旦市場(chǎng)價(jià)格漲至3750元/噸以上，貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，一旦價(jià)格下跌，貿(mào)易商開始觀望，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍將以小幅波動(dòng)為主。

鐵礦石：

本周國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格小幅波動(dòng)。截止本周四，河北唐山鋼廠65%鐵精粉采購(gòu)價(jià)格保持1250元/噸（見圖2），63%球團(tuán)礦（回轉(zhuǎn)窯）采購(gòu)價(jià)格為1340元/噸左右。遼寧地區(qū)鋼廠66%鐵精粉采購(gòu)價(jià)格上漲20元至1060-1070元/噸。山西地區(qū)鐵精粉價(jià)格也有10-20元/噸的漲幅。南方區(qū)域價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。其中，安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠價(jià)格保持1180-1200元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠價(jià)格保持1040元/噸左右；山東地區(qū)65%鐵精粉出廠價(jià)格1240元/噸左右。進(jìn)口方面，本周進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落10元/噸。北方主要港口63.5%印度粉礦價(jià)格為1050-1060元/噸（濕噸），58%印粉860-870元/噸；澳大利亞PB粉礦980-990元/噸，PB塊礦1070-1080元/噸；65%巴粉1090元/噸左右。本周四，普氏62%品位鐵礦石價(jià)格收于144.5美元/噸（CIF），較周三的高位回落了0.25美元/噸。前段時(shí)間進(jìn)口鐵礦價(jià)格持續(xù)上漲，主要得益于部分貿(mào)易商和少數(shù)鋼廠適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)，但目前眾多大中型鋼廠仍以謹(jǐn)慎采購(gòu)為主，港口實(shí)際成交平淡，價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)礦價(jià)格將保持穩(wěn)定，進(jìn)口礦價(jià)格將小幅回落。

煤焦：

本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格總體穩(wěn)定。截止本周四，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦（A:13.5%）車板價(jià)格為1770元/噸左右（見圖3），一級(jí)冶金焦（A:12.5%）車板價(jià)格為1900元/噸左右；遼寧、河北地區(qū)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1930-1980元/噸，部分民營(yíng)鋼廠有降價(jià)意向；山東、河南地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1950元/噸左右，山東個(gè)別鋼廠降價(jià)20-30元/噸；西南地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格變動(dòng)不大，貴州、云南地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠價(jià)格為2220-2300元/噸。本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，鋼廠主焦煤、肥煤采購(gòu)價(jià)格保持1700-1750元/噸，噴吹煤采購(gòu)價(jià)格為1300-1350元/噸。目前國(guó)內(nèi)不少鋼廠仍處于限產(chǎn)狀態(tài)，這對(duì)焦炭需求產(chǎn)生一定影響。同時(shí)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤需求疲軟以及進(jìn)口煤價(jià)走低，也對(duì)國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)產(chǎn)生一定壓力。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤焦價(jià)格將穩(wěn)中趨跌，但下跌空間相對(duì)有限。

廢鋼：

本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格漲跌互現(xiàn)。截止本周四，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格為3250-3300元/噸，邊角料價(jià)格為3350-3400元/噸，較上周末上漲50元/噸左右；山東、福建、江西地區(qū)重廢價(jià)格3300-3370元/噸，石橫特鋼采購(gòu)價(jià)格上調(diào)20元/噸，江西部分鋼廠開始恢復(fù)采購(gòu)；兩湖、兩廣地區(qū)重廢價(jià)格為3350-3400元/噸，武鋼采購(gòu)價(jià)格上調(diào)10-20元噸，而湘鋼采購(gòu)價(jià)格下調(diào)30元/噸。在北方地區(qū)，遼寧地區(qū)重廢價(jià)格上漲50元至3450元/噸左右，河北、天津地區(qū)重廢價(jià)格保持3550元/噸左右。由于國(guó)內(nèi)廢鋼資源依舊緊張，近期鋼廠提價(jià)后到貨情況并不理想?？紤]到本周鋼材市場(chǎng)成交一般，價(jià)格漲勢(shì)趨緩，部分主導(dǎo)鋼廠繼續(xù)以觀望為主。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格將繼續(xù)小幅波動(dòng)。

二、本周國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

從本周國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本情況看（見表2），隨著鐵礦石價(jià)格再度回落，本周國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本繼續(xù)小幅下降。截止本周五，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為4071元/噸，較上周五下降13元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3995元/噸，較上周五下降12元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3945元/噸，較上周五下降8元/噸。對(duì)照目前二級(jí)螺紋鋼出廠價(jià)格4000元/噸左右，多數(shù)大中型鋼廠仍處于虧損狀態(tài)。

表2：國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

表3：國(guó)內(nèi)鋼廠原料庫(kù)存變化

（1）淡水河谷位于阿曼的鐵礦石分銷中心及球團(tuán)廠已正式投入運(yùn)營(yíng)。鐵礦石分銷中心將允許存儲(chǔ)高達(dá)4000萬(wàn)噸鐵礦石，可快速交貨，滿足中東、北非及亞洲日益增長(zhǎng)的需求?！?strong>觀點(diǎn)】：淡水河谷船運(yùn)成本本來(lái)已經(jīng)偏高，如果再轉(zhuǎn)運(yùn)的話，到中國(guó)的成本必將隨之上升，因此其通過(guò)分銷中心再向中國(guó)發(fā)貨的可能性其實(shí)較小。

（2）加拿大泰克資源與韓國(guó)浦項(xiàng)達(dá)成協(xié)議，二季度硬焦煤合同價(jià)格執(zhí)行206美元/噸（FOB），較一季度價(jià)格下跌了29美元/噸；與日本鋼廠達(dá)成協(xié)議，二季度噴吹煤價(jià)格降至153.3美元/噸（FOB），較一季度價(jià)格下跌17.7美元/噸。【觀點(diǎn)】：進(jìn)口煤價(jià)持續(xù)下跌，與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)差進(jìn)一步縮小，將對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)形成一定壓力。

（3）本周國(guó)際鐵礦石海運(yùn)費(fèi)小幅下跌。截止本周四，巴西至中國(guó)航線海運(yùn)費(fèi)為20.396美元/噸，較上周末下跌0.284美元/噸；西澳至中國(guó)航線海運(yùn)費(fèi)為7.892美元/噸，下跌0.022美元/噸?！?strong>觀點(diǎn)】：經(jīng)過(guò)2月下旬集中補(bǔ)庫(kù)后，近期貿(mào)易商面對(duì)高價(jià)又開始顯得有些猶豫，預(yù)計(jì)后市繼續(xù)上漲難度較大。

五、綜合觀點(diǎn)

3月中旬后，大中型鋼廠檢修將陸續(xù)結(jié)束，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量將有所恢復(fù)，一些小電爐鋼廠也將恢復(fù)生產(chǎn)，原料市場(chǎng)需求有望逐步回暖。不過(guò)，在鋼材市場(chǎng)庫(kù)存仍處于相對(duì)高位的情況下，鋼廠產(chǎn)量恢復(fù)也勢(shì)必將對(duì)鋼材價(jià)格上漲形成阻力，原料價(jià)格缺乏持續(xù)上漲的動(dòng)力。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)鐵礦石、廢鋼、鋼坯價(jià)格都將以小幅波動(dòng)為主，部分地區(qū)煤焦價(jià)格面臨調(diào)整壓力。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2012/3/9