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本期觀點：需求回升? 震蕩上漲

時間：2012-3-1—2012-3-31

關鍵詞：庫存 需求 資金 成本

● 市場回顧——原料價格總體小幅走低，下旬市場需求略有回暖；

● 成本分析——鋼廠成本壓力依然較大，多數(shù)鋼廠處于虧損狀態(tài)；

● 庫存分析——國內(nèi)鋼廠普遍采購謹慎，原料整體庫存水平下降；

● 綜合觀點——三月鋼材市場逐步好轉(zhuǎn)，原料價格小幅震蕩上漲。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

受鋼材市場疲軟影響，2月上中旬國內(nèi)原料市場價格整體下跌（見表1），下旬后隨著鋼材市場需求回暖、資金面改善，部分中小鋼廠和貿(mào)易商開始補庫，部分原料品種價格小幅回升。（見表1）。

表1：國內(nèi)主要原材料價格變動明細

鋼坯：

2月上中旬，國內(nèi)鋼坯市場價格持續(xù)下跌，整體成交清淡，河北普碳方坯價格一度降至3650元/噸左右，較1月底下跌50-60元/噸。進入下旬后，隨著下游軋材企業(yè)逐步開工（唐山地區(qū)開工率恢復至60%左右），加之南方部分貿(mào)易商開始囤貨，市場成交量逐步增加，普碳方坯價格回升至3760元/噸。隨著鐵礦石價格再度上漲，鋼坯生產(chǎn)企業(yè)成本壓力較大，對外投放資源量依然較少，一些大型貿(mào)易商也表示在目前價位不考慮對外出貨。預計3月份國內(nèi)鋼坯價格總體將呈震蕩上漲走勢，河北地區(qū)普碳方坯價格有望回升至3800-3850元/噸。

鐵礦石：

2月份國內(nèi)鐵礦石市場價格呈先跌后漲走勢。2月上中旬，河北地區(qū)66%品位鐵精粉價格下跌20-30元至1230-1240元/噸，下旬后受鋼材價格上漲帶動，部分民營鋼廠重新加大了采購力度，采購價格上調(diào)10-20元/噸。南方區(qū)域相對穩(wěn)定，安徽、江蘇地區(qū)65%品位鐵精粉價格保持1180-1200元/噸，湖北、福建、江西地區(qū)64%品位鐵精粉價格保持1010-1040元/噸。外礦方面，2月中旬普氏62%印粉價格一度降至136.5美元/噸（CIF）左右，下旬后隨著一些貿(mào)易商恢復拿貨，價格逐步回升至144.5美元/噸（CIF），基本與1月底持平。從3月份市場形勢看，雖然近期市場成交有所好轉(zhuǎn)，但由于大部分鋼廠仍處于虧損狀態(tài)，產(chǎn)能利用率偏低，鐵礦石價格持續(xù)上漲動力不足。預計3月份國內(nèi)鐵礦石價格總體將呈小幅震蕩上漲態(tài)勢，國內(nèi)礦漲幅在30-50元/噸，進口礦價格將在140-150美元/噸（CIF）區(qū)間內(nèi)運行。

煤焦：

2月份國內(nèi)焦炭市場價格小幅下跌。截止2月底，山西地區(qū)二級冶金焦出廠價格為1770元/噸左右，一級冶金焦出廠價格為1900元/噸左右，較1月底下跌20-30元/噸；山東、河南地區(qū)二級冶金焦出廠價格下跌20元至1930-1950元/噸，出貨壓力增大，華東部分鋼廠（如日鋼、萍鋼、三鋼）采購價格下調(diào)20-50元/噸；西南地區(qū)焦炭資源依舊偏緊，價格保持堅挺，云南、貴州地區(qū)三級冶金焦出廠價格保持2220-2300元/噸。2月份國內(nèi)煉焦煤市場價格略有松動，山東、江蘇地區(qū)部分礦務局將氣煤出廠價格下調(diào)30-50元/噸，目前鋼廠主焦煤和肥煤價格為1700-1750元/噸，1/3焦煤和氣煤采購價格為1350-1400元/噸。目前國內(nèi)焦化企業(yè)二級冶金焦生產(chǎn)成本約為1950元/噸左右，大部分焦化企業(yè)虧損100-150元/噸，鋼廠盡管仍有壓價意向，但估計難度較大。由于目前鋼廠、焦化企業(yè)成本壓力較大，焦化企業(yè)普遍限產(chǎn)保價（開工率約50%），煤炭企業(yè)銷售壓力也將相應增大。預計3月份國內(nèi)市場焦炭價格將以穩(wěn)為主，部分地區(qū)煉焦煤價格將小幅下跌。

廢鋼：

春節(jié)過后，國內(nèi)鋼廠廢鋼庫存趨緊，2月上半月相繼加大采購力度，華東局部地區(qū)（山東）價格略有上漲，其它地區(qū)維持穩(wěn)定。下半月后，隨著國內(nèi)鋼材價格整體走低，不少電爐鋼廠限產(chǎn)停產(chǎn)，或采取電爐轉(zhuǎn)爐化（增加鐵水用量），廢鋼市場成交明顯轉(zhuǎn)淡，市場價格持續(xù)下跌。截止2月底，江浙滬市場重廢（>6mm）價格降至3250-3300元/噸，較1月底下跌50元/噸左右；中南、東北地區(qū)前期價位偏高，2月份鋼廠累計降幅達到100-150元/噸，重廢采購價格執(zhí)行3350-3400元/噸?？紤]到目前鋼廠廢鋼整體庫存水平不高，且3月份國內(nèi)建筑鋼材成交有望好轉(zhuǎn)，各地小電爐鋼廠將逐步恢復生產(chǎn)，廢鋼市場需求將回暖。預計3月份國內(nèi)市場廢鋼價格將小幅回升，華東市場重廢價格將達到3350-3400元/噸。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價情況

表2：12月份國內(nèi)主要鋼廠原料采購價格調(diào)整情況

從本月國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本情況看（見表3），受鐵礦、焦炭價格回落影響，2月份鋼廠成本小幅下降，大中型鋼廠成本壓力相對較大。截止2月底，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為4084元/噸，較1月底下降20元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為4007元/噸，較1月底下降16元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3953元/噸，較1月底下降10元/噸。對照目前二級螺紋鋼出廠價格4000-4050元/噸，多數(shù)鋼廠仍處于虧損狀態(tài)。

表3：國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

表4：國內(nèi)鋼廠原料庫存變化

隨著下游需求逐步啟動，以及資金面的好轉(zhuǎn)，市場信心正在恢復中。預計3月份國內(nèi)鋼材價格總將呈震蕩上漲態(tài)勢，漲幅將在100元/噸左右，將對原料市場起到一定帶動作用。3月中旬，國內(nèi)一些大中型鋼廠（如沙鋼、韶鋼、濟鋼、日鋼等）檢修相繼結束，前期停產(chǎn)的一些小電爐鋼廠也將陸續(xù)復產(chǎn)，原料市場整體需求將回暖。預計3月份國內(nèi)鐵礦石、廢鋼價格將小幅回升，鋼坯價格震蕩上漲，焦炭、煤炭、鐵合金價格將止跌回穩(wěn)。西本新干線特邀撰稿人 謙文2012/3/2