偷窥XXXx盗摄国产_国产一线免费在线网站_性色a∨精品高清在线观看_sss亚洲国产欧美一区二区

本期觀點：去庫存化 震蕩下跌

時間：2011-10-17—2011-10-21

預警色標：綠色

●市場回顧：節(jié)后鋼價延續(xù)跌勢，華北市場領跌全國；

●成本分析：鐵礦石價格加速下跌，鋼廠價格下調為主；

●供需分析：粗鋼產量保持高位，社會庫存連續(xù)上升；

●宏觀分析：宏觀政策出現(xiàn)局部放松跡象，短期市場資金緊張局面難改；

●綜合觀點：鋼廠和市場均面臨去庫存化的壓力，資金緊張的局面也沒有明顯緩解，預計下周市場將繼續(xù)下跌。

1、西本指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價格變化情況

節(jié)后滬市鋼市先漲后跌，在經過節(jié)后幾天短暫的小幅反彈之后，周三開始市場再度轉入下跌走勢。截至10月14日，西本指數(shù)報在4520元/噸，較節(jié)前下跌60元/噸；同期，滬上優(yōu)質品二級螺紋鋼代表規(guī)格調整至4430元/噸，較節(jié)前下跌40元/噸；滬上優(yōu)質品三級螺紋鋼報價調整至4610元/噸，較節(jié)前下跌10元/噸。

客觀來講，在國慶長假期間唐山鋼坯價格大幅反彈120元/噸，一度給市場帶來了信心，節(jié)后商家拉漲意愿強烈，市場上低價資源上漲較為明顯，滬市二級螺紋鋼從節(jié)前的最低4400元/噸一度回升到4480元/噸。但無奈節(jié)后北方市場價格仍持續(xù)下跌，尤其是九江線材價格北京、天津市場跌至4400元/噸左右，與上海市場價差超過300元/噸，北材南下逐步增加，對華東市場走勢形成直接壓制，周三以后各主要市場紛紛轉入下跌走勢。此外，節(jié)后鐵礦石價格加速下跌，印度粉礦外盤報價在短短幾個交易日內跌幅達到12美元/噸，也在一定程度上對鋼材走勢形成利空影響。

那么，下周市場走勢將會如何？北方低價資源到貨的增加會不會對市場形成新的壓力？市場需求會不會出現(xiàn)好轉？原材料價格走勢怎樣？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。

3、全國市場方面

根據(jù)國內知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線的交易監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后國內鋼價整體下跌，其中華北市場領跌全國，華東市場先漲后跌。

北京市場：節(jié)后北京建筑鋼價領跌全國市場，單周價格大跌140-160元/噸。現(xiàn)高線8mm價格4550元/噸，二級小螺紋價格4740元/噸，二級大螺紋4540元/噸，三級小螺紋4840元/噸，三級大螺紋4640元/噸，盤螺價格4630元/噸。

市場反饋，盡管在國慶長假期間唐山鋼坯價格大幅反彈，但北京市場走勢不為所動，節(jié)后市場價格仍延續(xù)節(jié)前走勢持續(xù)大幅下跌。11日河北鋼鐵中旬價格政策出臺，對線材、螺紋鋼、盤螺出廠價格普遍下調100元/噸，但調整后的出廠價格與當前的市場價格仍處于明顯倒掛狀況。商家考慮到11月份北方需求將逐步趨于停滯，近期加快出貨降庫的意愿明顯，市場價格持續(xù)大幅下跌。預計下周市場仍將震蕩走低。

杭州市場：節(jié)后杭州建筑鋼材價格先漲后跌，單周價格較節(jié)前上漲20-40元/噸?，F(xiàn)沙鋼產Ф16-25mmHRB335螺紋主流報價在4680元/噸，永鋼產Ф16-25mmHRB335螺紋主流報價在4660元/噸，其余鋼廠主流報價在4510-4530元/噸；三級鋼方面，現(xiàn)西城主流報價在4600-4610元/噸；線材方面，現(xiàn)高線主流報價在4910-4920元/噸；盤螺方面，現(xiàn)永鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報5000元/噸。

市場反饋，國慶節(jié)日期間河北鋼坯價格累積上漲120元/噸，終端企業(yè)也先后入市采購，市場成交量有一定回升，在上半周市場價格一度小幅上漲。不過在價格上漲過后成交減弱，而華北市場的連續(xù)下跌以及期貨市場的下跌也對商家心態(tài)形成較大影響，到下半周市場再度轉入下跌走勢，商家降價出貨意愿明顯。從出庫來講，GJY碼頭10月13日全天出庫2483件，當前螺紋鋼庫存7.33萬噸，出庫量偏低。預計下周市場仍將弱勢走低。

廣州市場：節(jié)后廣州建筑鋼材價格大幅下跌，單周價格下跌80-150元/噸。線材方面，韶鋼Q235Ф8-10mm高線主流售價4890-4930元/噸，萍鋼、珠?；涗撏?guī)格資源市場價格在4750-4830元/噸。螺紋鋼方面，韶鋼HRB335Ф18-25mm規(guī)格主流價格4870-4890元/噸，廣鋼、裕豐HRB335Ф18-25mm規(guī)格報價在4770-4830元/噸；三級鋼方面，韶鋼HRB400Ф18-25mm規(guī)格市場價格在5040元/噸。

市場反饋，隨著天氣轉冷，北方進入施工淡季，面對處于全國高價位的廣東市場，近期北方線材資源明顯增多，價格低于本地資源50-80元/噸。螺紋鋼一線鋼廠與二三線鋼廠差價逐漸拉大，經銷商反映年底許多鋼廠沖產量，后期庫存壓力不小。部分民營鋼廠在目前價格持續(xù)走低的情況下，不愿再購買鋼坯軋材，這樣基本是虧損，有的企業(yè)已經選擇停產。目前全國各地的下游需求均沒有往年好，今年的金九銀十已經基本泡湯。預計下周市場價格將繼續(xù)下跌。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

本周國內板材龍頭企業(yè)寶鋼出臺11月份價格政策，除電工鋼價格出現(xiàn)下調外，熱軋、冷軋等大部分品種價格均維持不變，反映以生產品種板為主的寶鋼訂貨情況基本正常，但預計普板占比較大的鞍鋼、首鋼等鋼廠11月份價格均將出現(xiàn)下調。本周建材企業(yè)出廠價格普遍下調，尤其是北方和西部地區(qū)鋼廠出廠價格降幅較大。華東地區(qū)鋼廠在上旬價格大幅下跌之后，中旬價格以穩(wěn)中小降為主。隨著下半周市場價格的加速下跌，目前華東、華北地區(qū)主導鋼廠出廠價格與市場價格倒掛幅度均在百元以上，后期鋼廠價格進一步下調的壓力仍相當大。

從鋼廠生產情況來看，據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計，9月下旬全國粗鋼日產量為193.04萬噸，旬環(huán)比增長0.61%。9月全月粗鋼日產量為193.77萬噸，較8月份粗鋼實際日產量189.52萬噸增長2.24%。9月份盡管國內鋼材市場價格全面下跌，但鋼廠為消耗前期高價原料庫存，生產積極性仍然保持在較高水平。國慶節(jié)之后隨著庫存的上升以及合同組織壓力加大，國內板材、建材企業(yè)檢修均有所增加，10月份粗鋼產量環(huán)比將有望小幅回落。

2、原材料

本周原材料價格全面下跌，除焦炭繼續(xù)平穩(wěn)外，鋼坯、鐵礦石、廢鋼價格均呈加速下跌走勢。

具體來看，鋼坯市場：在節(jié)日期間唐山鋼坯價格大幅反彈120元/噸，節(jié)后開市又連續(xù)出現(xiàn)回落，累計較節(jié)前仍上漲70元/噸。目前鋼廠利潤空間不斷被壓縮，停產檢修不斷，對坯料的需求越來越少，對其價格難以支撐，短期內國內坯料市場依舊穩(wěn)中趨弱。焦炭市場：節(jié)后華北地區(qū)焦炭價格繼續(xù)保持平穩(wěn)，受鋼材市場下跌影響，河北地區(qū)鋼廠焦炭采購價格仍有下調意向，個別鋼廠焦炭采購價格已經下調30元/噸。山西地區(qū)焦企仍在加大限產力度，以保焦炭價格。廢鋼市場：節(jié)后華東地區(qū)廢鋼價格繼續(xù)下跌，幅度為30元/噸。目前鋼廠、鑄造企業(yè)資金都相對緊張，廢鋼市場整體成交平淡，市場悲觀情緒逐步蔓延。

鐵礦石市場：節(jié)后河北地區(qū)鐵精粉價格小幅下跌，幅度為10元/噸。節(jié)前個別鋼廠采購價格下調幅度較大，到貨量減少，節(jié)后急需補庫，但整體市場仍沒有實質性好轉，鋼廠有降低鐵精粉采購價的意愿?？紤]進口鐵礦石外盤報價持續(xù)下跌，市場人士認為后市國內礦價下跌壓力增大。外盤價格大幅下跌， 63.5%印粉外盤報價在168美元/噸，較節(jié)前下跌12美元/噸。鋼材走勢持續(xù)低迷，銷售不暢，且鋼廠原料成本高位，導致對礦石采購不積極，近期資源到貨較多，市場供應壓力加大。港口現(xiàn)貨價格議價空間大，市場整體慘淡運行。

海運市場，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）10月13日上漲1.32%，報2155點，創(chuàng)下2010年12月8日以來最高，且為連續(xù)第七日上漲。今年8月2日，BDI指數(shù)于1253點見底，隨后展開了為期兩個多月的連續(xù)上漲，截至目前累計漲幅高達70%多。9月我國進口礦石6057萬噸，環(huán)比增加148萬噸，在很大程度上提振了船運市場需求。經紀商稱，船舶供應增幅超過大宗商品需求速度，料在未來幾個月抑制干散貨運價，而全球經濟的不確定性則加重其阻力。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后終端采購量呈現(xiàn)“兩頭高、中間低”的局面，在上周六、日及本周四、五市場出貨不錯，周一至周三出貨則相當?shù)兔?。下半年上海保障房建設進展神速，開工率從上半年的不足40%，到8月底的75%，至9月底已超過90%，完成全面目標已不成問題，對市場需求還是形成了一定的拉動作用。

從庫存情況來看，根據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后滬市庫存增加并不明顯，其中二級螺紋鋼庫存量還出現(xiàn)下降，三級鋼、線材、盤螺庫存量小幅上升。這主要和節(jié)前商家不計成本拋售庫存，并減少向鋼廠訂貨有關。而從全國市場來看，節(jié)后全國螺紋鋼庫存大幅增加了31.79萬噸，線材庫存大幅增加13.71萬噸，為連續(xù)第七周庫存上升。尤其是北方市場受需求減弱影響，庫存量大幅增加，這也是近幾周北方市場價格跌幅明顯大于南方市場的主要原因，后期南方市場也將面臨北方資源集中南下的壓力。

四、宏觀分析

（1）9月份，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)為51.2%，環(huán)比回升0.3個百分點。從各分項指數(shù)來看，購進價格指數(shù)、供應商配送時間指數(shù)下降，其余各指數(shù)均有所回升，但大多回升幅度較小，只有新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、產成品庫存指數(shù)回升幅度稍大，超過1個百分點。

（2）據(jù)住建部數(shù)據(jù)，截至9月底，全國城鎮(zhèn)保障性住房和棚戶區(qū)改造已經開工986萬套，開工率98%，與8月相比，9月新開工118萬套，開工率提高了12個百分點。從各地來看，北京、河北、山西、遼寧、吉林、江蘇、浙江、福建、山東、廣西、重慶、四川、陜西、甘肅、寧夏等15個省(自治區(qū)、直轄市)開工已經超過全年目標。絕大部分省市都已經接近完成目標，不過，天津、上海、湖南、云南、西藏、青海開工數(shù)量低于95%。

（3）國務院總理溫家寶12日主持召開國務院常務會議，研究確定支持小型和微型企業(yè)發(fā)展的金融、財稅政策措施。會議研究確定加大對小型微型企業(yè)稅收扶持力度。提高小型微型企業(yè)增值稅和營業(yè)稅起征點。將小型微利企業(yè)減半征收企業(yè)所得稅政策，延長至2015年底并擴大范圍。

（4）國慶長假期間，國務院密集出臺區(qū)域經濟相關政策，被業(yè)界解讀為擴大內需的積極舉措。先是在10月7日，國務院出臺《關于支持河南省加快建設中原經濟區(qū)的指導意見》；隨后于10月8日，又發(fā)布了支持新疆兩大經濟特區(qū)建設的“10項措施”。

（5）據(jù)鐵道部內部權威人士透露，繼鐵道部今年第一期200億元中國鐵路建設債券公開發(fā)行后，鐵道部近期還將獲得超過2000億元的融資支持，該筆融資可能將以銀行貸款和財政撥款的形式下發(fā)。有市場人士表示，如果這筆融資到位將使目前鐵道部資金緊張情況大為緩解。

（6）美國國會參議院11日以63票贊成、35票反對的投票結果，通過了《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》。該法案的主要內容是要求美國政府對所謂“匯率被低估”的主要貿易伙伴征收懲罰性關稅。人民幣對美元匯率在11日突破6.35關口，再創(chuàng)匯改以來的新高。

（7）國家統(tǒng)計局發(fā)布，9月居民消費價格(CPI)同比漲6.1%，食品價格漲13.4%；工業(yè)品出廠價格(PPI)同比漲6.5%。

本周三召開的國務院常務會議公布了確定九大支持小型和微型企業(yè)發(fā)展的金融、財稅政策措施，包括加大對小型微型企業(yè)的信貸支持、降低企業(yè)融資的實際成本、適當提高對小型微型企業(yè)貸款不良率的容忍度、將小型微利企業(yè)減半征收企業(yè)所得稅政策延長至2015年底并擴大范圍、對金融機構向小型微型企業(yè)貸款合同三年內免征印花稅等。說明目前中小企業(yè)經營困難的局面已經引起了中央決策層的高度重視，國務院九大財金政策出臺后，相信國家還會進一步出臺相關政策措施，扶持中小企業(yè)發(fā)展。另據(jù)報道，鐵道部近期將獲得超過2000億元的融資支持，加之國慶長假期間國務院密集出臺區(qū)域經濟相關政策，國家宏觀政策已經在局部出現(xiàn)了一定的放松跡象。

資金方面，央行本周公開市場合計回籠資金量上升至1570億元，創(chuàng)最近12周以來的最高紀錄，并且實現(xiàn)了90億元的單周資金凈回籠。由于在國慶長假期間，公開市場已經釋放出1390億元流動性。因此，在10月份前兩周時間內，央行合計釋放出1300億元的資金量，節(jié)后市場資金利率較節(jié)前總體小幅回落。據(jù)西本新干線監(jiān)測，10月8日滬大額銀行承兌匯票月貼現(xiàn)率為9.40‰，較9月19日的11.31‰回落16.89%。但值得注意的是，盡管資金利率出現(xiàn)回落，但仍有半數(shù)以上的銀行不提供貼現(xiàn)業(yè)務，且滬大額商業(yè)承兌匯票月貼現(xiàn)率仍高達11.67‰，反映出目前市場資金緊張的局面并沒有得到明顯緩解。

五、綜合觀點

節(jié)后國內鋼市繼續(xù)下跌，而對于下周市場走勢，提醒大家關注以下幾個方面：

其一、需求因素。西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后滬終端采購量“兩頭高、中間低”，市場總體出貨量基本正常。而近期全國樓市成交量持續(xù)處于地量水平，保障房截止9月底開工率已達到98%，房地產對建筑鋼材的需求將逐步趨弱。另從天氣預報情況來看，下周全國將出現(xiàn)大范圍的降溫降雨天氣，對市場需求也將形成影響。因此，下周市場總體需求情況仍然偏弱。

其二、供給因素。9月份國內粗鋼產量相對于8月份明顯增長，可見鋼廠生產的積極性仍然很高。隨著原材料價格的下跌，鋼廠為降低成本，正設法盡快消耗前期的高價原料庫存，部分鋼廠已開始出現(xiàn)原料庫存下降、鋼材庫存上升的現(xiàn)象。而國內市場庫存量已連續(xù)7周上升，尤其是北方市場庫存大幅超過去年同期水平。后期國內無論是鋼廠還是市場均面臨著較大的去庫存化壓力。

其三、成本因素。節(jié)后鋼坯、廢鋼、焦炭等原材料價格下跌幅度并不明顯，但鐵礦石價格持續(xù)下跌，尤其是進口鐵礦石價格大幅走低。以目前的生產成本來看，全流程生產企業(yè)已處于虧損狀況，調坯軋材企業(yè)處在盈虧平衡點附近，成本盡管對鋼價有一定支撐但尚未觸及鋼廠的減產條件。而目前各地鋼廠價格與市場價格倒掛嚴重，鋼廠降價壓力加大，對市場走勢也將形成一定利空影響。

其四、資金因素。本周國務院會議確定了針對中小企業(yè)的九大財經政策，溫州出臺一攬子救市措施防止中小企業(yè)資金鏈斷裂，而據(jù)報道鐵道部獲利超過2000億元的融資支持，國家政策在局部已經開始出現(xiàn)松動的跡象。但考慮到目前資金緊張牽涉的范圍已相當廣泛，且市場信心已處于低谷，參與市場交易的各方操作異常謹慎，短期內資金出現(xiàn)明顯緩解的可能性并不大。

綜合概括而言，筆者認為，目前國內無論是鋼廠還是市場均面臨較大的去庫存化壓力，且市場資金緊張的局面短期內難以緩解，下周市場仍將面臨較大的下跌壓力。基于此，對下周市場行情給予偏消極的評價—綠色預警。具體來說，西本指數(shù)下周將在4450-4520元/噸區(qū)間震蕩整理。 [文] 西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來/特瑞 2011/10/14