偷窥XXXx盗摄国产_国产一线免费在线网站_性色a∨精品高清在线观看_sss亚洲国产欧美一区二区

本期觀點(diǎn)：5月鋼市 沖高回落

時(shí)間：2011-5-1—2011-5-31

關(guān)鍵詞：需求 供給 資金 資本市場(chǎng) 宏觀經(jīng)濟(jì)

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無(wú)關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)我們的支持。

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：4月鋼市震蕩走高，需求支撐成為關(guān)鍵；

●供給分析：鋼材產(chǎn)量居高不下，庫(kù)存繼續(xù)減倉(cāng)下行；

●需求分析：下游需求總量放大，釋放節(jié)奏仍顯反復(fù)；

●成本分析：原料價(jià)格震蕩走高，鋼廠調(diào)價(jià)存在分歧；

●宏觀分析：通脹壓力持續(xù)攀升，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率或成常態(tài)；

●綜合觀點(diǎn)：受限電影響和需求支撐，5月鋼價(jià)仍有走高動(dòng)力，但后期也存在回落風(fēng)險(xiǎn)。

行情回顧：4月鋼價(jià)震蕩上行

●需求釋放明顯增長(zhǎng)

●庫(kù)存持續(xù)減倉(cāng)下行

●原料成本震蕩走高

●政策面多空糾結(jié)

一、行情回顧篇

回顧4月市場(chǎng)走勢(shì)，受需求回暖提振，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)連續(xù)多周反彈，西本指數(shù)全月上漲160元/噸，月漲幅達(dá)到3.46%，其走勢(shì)不但與3月完全背離，也跟以往連續(xù)數(shù)月的趨勢(shì)性行情大為不同，市場(chǎng)在產(chǎn)量上升與庫(kù)存下降、政策利空和需求向好等多方矛盾中糾結(jié)兩難，但總體仍呈現(xiàn)出盤整向上的特征。

客觀來(lái)看，4月行情往上的最大的推手便是終端需求的強(qiáng)勁釋放。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷2月的終端采購(gòu)量較1月上升了76%左右，而農(nóng)歷3月依然延續(xù)強(qiáng)勢(shì)局面，其需求釋放總量與農(nóng)歷2月基本持平。

與需求釋放相佐證的數(shù)據(jù)，便是建材庫(kù)存的持續(xù)減倉(cāng)，截止至4月22日，滬上建材庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)7周減倉(cāng)，減倉(cāng)幅度達(dá)到12%，而全國(guó)螺紋鋼庫(kù)存的減倉(cāng)幅度更是達(dá)到17.75%，北方需求釋放較南方更為強(qiáng)勁。換言之，鋼材消費(fèi)旺季的如期到來(lái)，直接扭轉(zhuǎn)了3月鋼價(jià)的頹勢(shì)，并且在庫(kù)存持續(xù)減倉(cāng)的刺激之下，各地市場(chǎng)出現(xiàn)了輪番推高行情。

除此以外，原料價(jià)格在3月下旬達(dá)到低點(diǎn)之后，4月開始連續(xù)上行，唐山鋼坯價(jià)格更是一度突破年初高點(diǎn)，普碳鋼坯含稅出廠價(jià)達(dá)到4490元/噸；而進(jìn)口鐵礦石也把前期跌幅收復(fù)大半。此外，鋼廠調(diào)價(jià)在本月也出現(xiàn)分化，一線卷板類鋼廠仍是無(wú)奈補(bǔ)差，但建材小廠卻傾向于頻繁小幅提價(jià)，貿(mào)易商面臨著成本高位和庫(kù)存減倉(cāng)的雙重困境，價(jià)格自然也就易漲難跌。

除了鋼材基本面本身的問(wèn)題之外，政策面目前也是多空糾結(jié)，一方面，貨幣政策收緊與樓市調(diào)控繼續(xù)出招，政策利空的累加效應(yīng)逐步顯現(xiàn)；另一方面，節(jié)能減排、鋼廠限電等措施出臺(tái)，產(chǎn)量預(yù)期的下滑使得市場(chǎng)炒作上漲苗頭再現(xiàn)。

綜上，4月鋼價(jià)已經(jīng)拉高收?qǐng)?，那么即將?lái)臨的5月，行情又將如何演變？需求強(qiáng)勢(shì)能不能得到延續(xù)？供給面會(huì)出現(xiàn)怎樣的變化？國(guó)際市場(chǎng)變化如何？帶著諸多問(wèn)題，一起來(lái)看5月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。

供給分析：國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)回升

●4月國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存持續(xù)減倉(cāng)

●3月國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量創(chuàng)下新高

●3月我國(guó)鋼材出口大幅反彈

●下月建筑鋼材產(chǎn)能預(yù)期

二、供給分析篇

1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析

根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)兩月減倉(cāng)，且4月以來(lái)減倉(cāng)速度明顯加快，連續(xù)幾周減幅都接近4%，而建筑鋼材接近18%的減倉(cāng)幅度更是遠(yuǎn)大于熱卷和中厚板12%左右的減幅，此數(shù)據(jù)也表明，建筑鋼材是目前階段鋼材消費(fèi)的主力。

2、國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從供給現(xiàn)狀來(lái)看，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，2011年一季度我國(guó)鋼筋和盤條產(chǎn)量分別為3355.5萬(wàn)噸和2869萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)13.8%和16.1%。其中3月份鋼筋和盤條產(chǎn)量分別為1233.8萬(wàn)噸和1030.8萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)18.1%和14.2%；3月份鋼筋和盤條日均產(chǎn)量分別為39.8萬(wàn)噸和33.25萬(wàn)噸，環(huán)比分別增長(zhǎng)6.47%和4.03%，雙雙創(chuàng)下歷史新高。另?yè)?jù)中鋼協(xié)旬報(bào)顯示，4月上旬鋼協(xié)76家會(huì)員企業(yè)粗鋼產(chǎn)量為1653.4萬(wàn)噸，生鐵和鋼材分別為1558.85萬(wàn)噸、1527.12萬(wàn)噸，當(dāng)旬粗鋼全國(guó)估算值則為1979.2萬(wàn)噸。當(dāng)旬鋼協(xié)會(huì)員粗鋼日產(chǎn)量為165.34萬(wàn)噸，全國(guó)估算值為197.9萬(wàn)噸，旬環(huán)比分別增加2.4%和3%，其中全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高。

不過(guò)，頻創(chuàng)新高的產(chǎn)量數(shù)據(jù)在4月中旬發(fā)生了變化，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月中旬全國(guó)預(yù)估日均粗鋼產(chǎn)量為190.39萬(wàn)噸，環(huán)比（較上旬）下降7.52萬(wàn)噸/天，降幅達(dá)到3.8%?？梢哉J(rèn)為，受價(jià)格上漲和訂單好轉(zhuǎn)刺激，前期鋼廠生產(chǎn)基本處于滿負(fù)荷狀態(tài)；但各地限電潮的提前來(lái)臨以及節(jié)能減排相關(guān)措施的出臺(tái)，使得部分鋼廠不得不面臨被動(dòng)減產(chǎn)的困境，產(chǎn)量數(shù)據(jù)由此出現(xiàn)高位小幅回落。

?3、國(guó)內(nèi)鋼材出口現(xiàn)狀分析

從出口市場(chǎng)來(lái)看，據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)，3月份鋼材出口量為491萬(wàn)噸，環(huán)比2月份的248萬(wàn)噸增加97.98%，同比增加47.45%，為過(guò)去9個(gè)月以來(lái)新高。1-3月累計(jì)出口1051萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.7%。3月份進(jìn)口量153萬(wàn)噸，環(huán)比2月份的102萬(wàn)噸增加50%，同比下降6.13%；3月份凈出口量為338萬(wàn)噸，環(huán)比2月的146萬(wàn)噸大幅增加。1-3月累計(jì)進(jìn)口418萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.6%。3月出口的大幅回升，除了3月工作天數(shù)較2月增加，季節(jié)性回暖因素之外，還存在外需復(fù)蘇帶動(dòng)國(guó)際鋼價(jià)上漲，國(guó)內(nèi)外價(jià)差拉大的重大影響。但考慮到國(guó)內(nèi)鋼價(jià)在4月止跌上揚(yáng)，國(guó)內(nèi)外價(jià)差逐步縮小等影響，后期出口繼續(xù)回升或也空間有限。

4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

綜合來(lái)看，盡管目前的價(jià)格高位對(duì)鋼廠生產(chǎn)仍有刺激，但產(chǎn)量繼續(xù)上升也存在諸多制約，首先，隨著鋼鐵企業(yè)一季報(bào)和業(yè)績(jī)預(yù)告的陸續(xù)出臺(tái)，鋼鐵企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)尷尬再次被推上前臺(tái)，在利潤(rùn)不斷被成本侵蝕的背景下，產(chǎn)量持續(xù)上升顯然存在一定困難；其次，盡管夏季用電高峰未至，但發(fā)改委已經(jīng)明確預(yù)警，今年大部分地區(qū)電力供需形勢(shì)偏緊，預(yù)計(jì)夏季高峰期華東、華北、南方供需缺口較大，今年限電情況不但較以往提前，也將較以往更為嚴(yán)厲；此外，工信部4月12號(hào)召開淘汰落后產(chǎn)能檢查考核工作動(dòng)員部署會(huì)議，提出要“分解落實(shí)目標(biāo)任務(wù)，公告企業(yè)名單”，而河北省已經(jīng)公布了“雙三十”節(jié)能減排重點(diǎn)企業(yè)名單，在電力緊張和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的雙重動(dòng)力下，市場(chǎng)對(duì)于鋼廠減產(chǎn)普遍存在一定預(yù)期，而4月中旬的粗鋼產(chǎn)量已較4月上旬回落3.8%，預(yù)計(jì)后期產(chǎn)能壓力仍將繼續(xù)減輕。

需求分析：下月建筑鋼市需求將穩(wěn)中回落

●4月上海建筑鋼材需求釋放良好

●一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資比重上升

●預(yù)計(jì)下月建筑鋼材市場(chǎng)需求將穩(wěn)中回落

三、需求形勢(shì)篇?
1、滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)分析

從傳統(tǒng)銷售數(shù)據(jù)組合來(lái)看（如下圖），西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，清明節(jié)后，滬上終端需求出現(xiàn)一波集中放量，其后釋放節(jié)奏雖有反復(fù)，但釋放情況總體較為良好，可以認(rèn)為，“金三銀四“的消費(fèi)旺季已經(jīng)基本得到了體現(xiàn)，這也是鋼價(jià)堅(jiān)挺走高的重要支撐所在。

2、上海建設(shè)投資額度分析

另從本市建設(shè)投資額度來(lái)看， 一季度，本市房地產(chǎn)開發(fā)投資468.4億元，比去年同期增長(zhǎng)11.3%，房地產(chǎn)開發(fā)投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的50.3%，比重同比上升8.8個(gè)百分點(diǎn)；一季度，本市基礎(chǔ)設(shè)施投資175.41億元，比去年同期下降40.1%?？梢钥闯?，在全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比下降的情況下，房地產(chǎn)開發(fā)投資成為拉動(dòng)全市投資的重要力量。

再?gòu)娜珖?guó)市場(chǎng)來(lái)看，截止三月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資無(wú)論是累積同比增長(zhǎng)還是三月份相對(duì)前兩個(gè)月的增幅，都呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。3月份雖然商品住宅受限購(gòu)政策影響，市場(chǎng)景氣受到影響，但一定程度的保障住房建設(shè)計(jì)劃依然推動(dòng)了住宅投資規(guī)模和增速。同時(shí)，商業(yè)地產(chǎn)投資受到追捧，同樣推助了房地產(chǎn)開發(fā)投資的增長(zhǎng)。

3、下月建筑鋼材需求預(yù)期

綜上所述，農(nóng)歷3月的需求釋放基本符合季節(jié)性需求回暖特征，而接下來(lái)的5月處于農(nóng)歷4月，銷量或?qū)⒏呶宦杂谢芈?，但總體仍處上半年的相對(duì)高位水平。

成本分析：原料價(jià)格震蕩走高

●4月原材料價(jià)格大幅反彈

●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

●4月建筑鋼材成本走勢(shì)預(yù)測(cè)

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

本月原材料價(jià)格全面上漲。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日，上海地區(qū)20MnSi鋼坯價(jià)格為4650元/噸，月環(huán)比上漲200元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為3680元/噸，月環(huán)比上漲80元/噸；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為1900元/噸，月環(huán)比上漲100元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為1430噸，月環(huán)比上漲70元/噸。與此同時(shí)，品位63.5%印度粉礦外盤報(bào)價(jià)為186美元/噸，月環(huán)比上漲12美元/噸。

分品種看，本月唐山鋼坯價(jià)格震蕩上漲，在上旬大幅上漲，中旬出現(xiàn)一波下跌，至下旬再度上漲，月末鋼坯價(jià)格較月初上漲幅度達(dá)到200元/噸，創(chuàng)下近兩年來(lái)新高。當(dāng)前價(jià)格處于盈利狀態(tài)，鋼坯企業(yè)基本滿負(fù)荷生產(chǎn)，而下游軋材企業(yè)鋼坯需求量仍略大于鋼坯投放量，鋼坯資源略顯緊張。焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)反彈，焦化企業(yè)焦炭成交情況好于上月，華北地區(qū)焦化企業(yè)限產(chǎn)維持30-50%，焦炭期貨的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)對(duì)焦炭現(xiàn)貨走勢(shì)形成一定利好。國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)價(jià)格上漲，在粗鋼產(chǎn)量保持高位的局面下，部分鋼廠加大采購(gòu)力度，廢鋼市場(chǎng)成交量有所增加，供應(yīng)商持貨待漲意向明顯。同時(shí)，美國(guó)對(duì)我國(guó)出口HMS1廢鋼價(jià)格在485-490美元/噸（CIF），較上月末回落10-15美元/噸。

從鐵礦石市場(chǎng)來(lái)看，上半月國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲，唐山地區(qū)鐵精粉價(jià)格一度沖高至1490元/噸，下半月出現(xiàn)回落，月末價(jià)格回落至1430元/噸。下游鋼材、鋼坯價(jià)格近期又開始回升，鋼廠目前下調(diào)鐵精粉采購(gòu)價(jià)格的意愿不明顯，暫且持觀望態(tài)度。礦山方面，考慮價(jià)格繼續(xù)上漲動(dòng)力不足，在目前價(jià)位下，利潤(rùn)空間尚可，出貨積極性較高，市場(chǎng)成交較為活躍。外盤報(bào)價(jià)先漲后跌，63.5%印度粉礦報(bào)價(jià)在4月中旬一度上漲至190美元/噸（CIF），較3月中旬的低點(diǎn)回升了11%，但4月下旬又回落至187美元/噸（CIF）左右。

4月份海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)大幅下跌，4月26日，BDI指數(shù)收于1254點(diǎn)，已連續(xù)20個(gè)交易日出現(xiàn)下跌，比4月1日的1520點(diǎn)下降了17.5%，比去年同期的3020點(diǎn)更是下滑58.48%。根據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)估測(cè)，2010年全球干散貨海運(yùn)量增長(zhǎng)約12%，而全球干散貨運(yùn)力則達(dá)到了17%，行業(yè)呈現(xiàn)明顯供大于求格局。而在2011年，這一供給過(guò)剩的趨勢(shì)更加明顯。2011年末全球干散貨運(yùn)力將可能增長(zhǎng)13%，而相關(guān)海運(yùn)需求預(yù)期僅增長(zhǎng)6%。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

本月寶鋼大幅下調(diào)5月份出廠價(jià)格200-300元/噸，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)板材廠家出廠價(jià)格全面下調(diào)，鞍鋼、河北鋼鐵、首鋼等鋼廠對(duì)板材出廠價(jià)格下調(diào)50-480元/噸不等，基本結(jié)束了今年以來(lái)板材市場(chǎng)價(jià)格與鋼廠價(jià)格一直大幅倒掛的局面。建筑鋼材廠家價(jià)格與板材廠家表現(xiàn)迥異，在市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲的情況下，各建筑鋼材廠家出廠價(jià)格全月上調(diào)，尤其是華東、華北部分緊貼市場(chǎng)定價(jià)的鋼廠本月累計(jì)對(duì)出廠價(jià)格上調(diào)幅度達(dá)到300元/噸以上。值得一提的是，本月沙鋼、河北鋼鐵等旬度定價(jià)的鋼廠對(duì)價(jià)格調(diào)整相對(duì)謹(jǐn)慎，其中沙鋼本月對(duì)出廠價(jià)格累計(jì)上調(diào)了50-100元/噸，河北鋼鐵對(duì)4月份結(jié)算價(jià)格線材下調(diào)了50元/噸，螺紋鋼價(jià)格不變。目前各區(qū)域主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格均低于市場(chǎng)價(jià)格，短期內(nèi)鋼廠價(jià)格仍有進(jìn)一步上調(diào)的空間。

3、下月建筑鋼材成本預(yù)期

綜上所述，在粗鋼產(chǎn)量保持高位，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)震蕩上漲的局面下，原材料需求仍較為旺盛，5月份原材料價(jià)格繼續(xù)小幅上漲的可能性較大。鋼廠方面目前利潤(rùn)空間并不大，在鋼廠價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格的情況下，預(yù)計(jì)后期鋼廠出廠價(jià)格將會(huì)以上調(diào)為主。綜合來(lái)看，對(duì)于下月的成本預(yù)期，將會(huì)是小幅走高為主。

宏觀經(jīng)濟(jì)：政策層面持續(xù)趨緊，資金面拐點(diǎn)將逐步顯現(xiàn)

●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析

●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)

五、宏觀經(jīng)濟(jì)篇

（一）3月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

（1）2011年3月份，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為53.4%，環(huán)比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)。本月PMI指數(shù)回升，具有一定的季節(jié)性特征。與往年同期比較，回升幅度較為平緩。顯示出當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)在向宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展，但目前這種經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)仍需要進(jìn)一步鞏固。

（2）央行5日晚間宣布，4月6日起上調(diào)人民幣基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整。調(diào)整后，一年期整存整取定期存款利率達(dá)到3.25%，一年期貸款利率達(dá)到6.31%。此次是2011年以來(lái)央行第二次加息，也是去年10月份啟動(dòng)本輪加息周期來(lái)的第四次加息。

（3）據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2011年1季度我國(guó)進(jìn)口鐵礦石17717萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.4%。其中，3月份我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量為5948萬(wàn)噸，基本與去年同期持平，較2月份增加1068萬(wàn)噸。2011年3月份我國(guó)進(jìn)口鋼材153萬(wàn)噸，出口鋼材491萬(wàn)噸，進(jìn)口鋼坯7萬(wàn)噸，出口鋼坯0。2011年1季度我國(guó)累計(jì)出口焦炭120萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)802.6%。其中，3月份我國(guó)焦炭出口量達(dá)到77萬(wàn)噸，創(chuàng)2009年以來(lái)的新高。

（4）3月份，全社會(huì)用電量3888億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)13.41%。1-3月，全社會(huì)用電量累計(jì)10911億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)12.72%。1-3月，全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)為1135小時(shí)，同比增加11小時(shí)。其中水電設(shè)備583小時(shí)，增加89小時(shí)；火電設(shè)備1292小時(shí)，增加5小時(shí)。1-3月，全國(guó)電源新增生產(chǎn)能力（正式投產(chǎn)）1379萬(wàn)千瓦，其中水電123萬(wàn)千瓦，火電1001萬(wàn)千瓦。

（5）海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,一季度我國(guó)出口3996.4億美元,同比增長(zhǎng)26.5%;進(jìn)口4006.6億美元,增長(zhǎng)32.6%。一季度我國(guó)累計(jì)出現(xiàn)10.2億美元的貿(mào)易逆差,為我國(guó)6年來(lái)首現(xiàn)季度貿(mào)易逆差。3月份,我國(guó)進(jìn)出口總值為3042.6億美元,增長(zhǎng)31.4%。其中出口1522億美元,增長(zhǎng)35.8%;進(jìn)口1520.6億美元,再次刷新今年1月創(chuàng)下的1443.2億美元的歷史紀(jì)錄,增長(zhǎng)27.3%。當(dāng)月貿(mào)易順差1.4億美元。

（6）4月17日，中國(guó)人民銀行決定，自2011年4月21日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是央行年內(nèi)第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是自去年1月以來(lái)第10次上調(diào)。本次調(diào)整后，大型金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金率達(dá)到20.5%，中小金融機(jī)構(gòu)達(dá)到18.5%，均創(chuàng)出新高。據(jù)估算，此次凍結(jié)資金規(guī)模在3750億元左右。

（7）據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，今年一季度社會(huì)融資規(guī)模增加4.19萬(wàn)億元，同比少增3225億元。其中人民幣貸款增加2.24萬(wàn)億元，同比少增3524億元。2011年3月末，廣義貨幣(M2)余額75.81萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)16.6%，比上月末高0.9個(gè)百分點(diǎn)，比上年末低3.1個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額26.63萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)15.0%，比上月末高0.5個(gè)百分點(diǎn)，比上年末低6.2個(gè)百分點(diǎn)。

（8）據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值96311億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)9.7%。一季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）39465億元，同比增長(zhǎng)25.0%。一季度，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資8846億元，同比增長(zhǎng)34.1%。一季度，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲5.0%。3月份居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲5.4%，環(huán)比下降0.2%。一季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲7.1%，3月份上漲7.3%，環(huán)比上漲0.6%。

（9）4月15日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布通知，預(yù)警今年大部分地區(qū)將出現(xiàn)電力供需“偏緊”。在上述通知中，發(fā)改委要求，各地于5月底前必須將“有序用電方案”上報(bào)發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局備案。

（10）4月13日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，分析一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，研究部署下一階段經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，提高針對(duì)性、靈活性、有效性，堅(jiān)持處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系，堅(jiān)決防止物價(jià)過(guò)快上漲，鞏固經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好勢(shì)頭，努力實(shí)現(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。會(huì)議要求，切實(shí)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，千方百計(jì)保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，鞏固和擴(kuò)大房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控成效，毫不放松地抓好農(nóng)業(yè)和糧食生產(chǎn)，促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易又好又快發(fā)展，下大力氣抓好節(jié)能減排，積極推動(dòng)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

（11）國(guó)務(wù)院總理溫家寶20日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署2011年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作。會(huì)議決定，中央財(cái)政增加安排180億元，用于公共租賃住房和廉租住房建設(shè)、城市棚戶區(qū)改造及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施配套補(bǔ)助。

（二）5月份宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期

一、政策層面持續(xù)趨緊，資金面拐點(diǎn)將逐步顯現(xiàn)

4月份央行緊縮政策繼續(xù)加碼，利率、匯率、存款準(zhǔn)備金率三率齊動(dòng)，但在公開市場(chǎng)到期資金量巨大和外匯占款加速流入的情況下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金面總體仍較為寬松，自2月份以來(lái)票據(jù)貼現(xiàn)利率在持續(xù)下降。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，4月28日滬大額承兌匯票月貼現(xiàn)利率為5.31‰，較2月中旬的高點(diǎn)6.9‰已累計(jì)下跌22.9%。寬松的貨幣流動(dòng)性對(duì)鋼材價(jià)格的上漲形成了較強(qiáng)支撐。

值得注意的是，目前我國(guó)通脹問(wèn)題并沒(méi)有得到明顯緩解，后期宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本導(dǎo)向仍將立足于控制通脹的緊縮性政策。隨著持續(xù)緊縮政策累積效應(yīng)的顯現(xiàn)，貨幣資金寬松的流動(dòng)性在中期內(nèi)將難以維系。6月份以后公開市場(chǎng)到期資金將明顯減少，如果央行貨幣政策進(jìn)一步收緊，下半年資金面將很可能出現(xiàn)拐點(diǎn)。

二、電力供應(yīng)形勢(shì)嚴(yán)峻，節(jié)能減排題材有望短期推動(dòng)鋼價(jià)上漲

受煤電油供應(yīng)緊張以及夏季用電高峰到來(lái)影響，近期國(guó)內(nèi)許多地區(qū)電力供應(yīng)形勢(shì)嚴(yán)峻。4月中旬國(guó)家發(fā)改委發(fā)布通知預(yù)警今年大部分地區(qū)將出現(xiàn)電力供需“偏緊”，并要求各地于5月底前必須將“有序用電方案”上報(bào)發(fā)改委備案。截至目前，浙江、江蘇、河北、江西等省市已經(jīng)下達(dá)有關(guān)限電的文件或通知。浙江省規(guī)定部分地區(qū)實(shí)行“開三停一”、“開五停二”，即減少開工時(shí)間。江蘇省還專門約談了省內(nèi)十家鋼企，要求“限電保供”。河北省近日出臺(tái)了新一輪“雙三十”節(jié)能減排單位，對(duì)首批“雙三十”單位將實(shí)施常態(tài)化管理和考核。

鋼鐵企業(yè)作為能耗大戶，在節(jié)能減排中均被地方政府列為重點(diǎn)對(duì)象，各地限電力度的加大將在一定程度上增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)鋼鐵產(chǎn)量釋放將受限的預(yù)期。據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，4月中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為190.39萬(wàn)噸，環(huán)比4月中旬的197.92萬(wàn)噸回落3.8%。短期內(nèi)，節(jié)能減排的題材可能推動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)繼續(xù)上漲。但值得注意的是，在鋼鐵產(chǎn)能明顯過(guò)剩的情況下，鋼鐵產(chǎn)能釋放更重要的是關(guān)注鋼廠的利潤(rùn)情況，如果鋼廠利潤(rùn)加大，產(chǎn)能釋放便會(huì)想方設(shè)法加快，去年三季度末國(guó)內(nèi)的突擊節(jié)能減排引起鋼價(jià)沖高后大幅回落便是一例。

國(guó)際市場(chǎng)：國(guó)際鋼價(jià)弱勢(shì)整理

●國(guó)際主要鋼材市場(chǎng)分區(qū)域分析

●國(guó)際線螺市場(chǎng)后期將繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行

六、國(guó)際市場(chǎng)篇

根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，本月國(guó)際鋼價(jià)總體弱勢(shì)運(yùn)行，多數(shù)區(qū)域價(jià)格小幅下跌。具體數(shù)據(jù)如下：

螺紋鋼價(jià)格全面下跌：歐美市場(chǎng)方面：4月與3月同期相比較，美國(guó)鋼廠價(jià)格下跌44美元/噸，進(jìn)口價(jià)格維持不變。同期，歐盟鋼廠價(jià)格下跌40美元/噸，進(jìn)口價(jià)格下跌40美元/噸，德國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)下跌了1美元/噸。

亞洲市場(chǎng)方面：中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格——西本新干線鋼材指數(shù)從3月23日的689美元/噸上漲至4月26日的717美元/噸，單月價(jià)格上漲18美元/噸；韓國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)持平，出廠價(jià)格下跌18美元/噸；日本市場(chǎng)價(jià)格下跌10美元/噸，出口價(jià)格下跌50美元/噸。另外，中東進(jìn)口價(jià)格下跌5美元/噸，土耳其出口報(bào)盤下跌5美元/噸；獨(dú)聯(lián)體國(guó)家出口報(bào)價(jià)持平。

方坯價(jià)格整體下跌：4月份與3月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤（FOB價(jià)）下跌15美元/噸，而獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤（FOB價(jià)）下跌15美元/噸；與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格繼續(xù)下跌15美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格下跌30美元/噸。

另?yè)?jù)國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2011年3月份全球（64個(gè)國(guó)家）粗鋼產(chǎn)量達(dá)1.29億噸，同比增長(zhǎng)7.0%，環(huán)比增長(zhǎng)9.5%。3月份全球粗鋼日均產(chǎn)量為417.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.1%。3月份歐盟27國(guó)粗鋼產(chǎn)量為1625萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4%，環(huán)比增長(zhǎng)10.9%；獨(dú)聯(lián)體粗鋼產(chǎn)量為992萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5%，環(huán)比增長(zhǎng)11.2%；北美粗鋼產(chǎn)量為986萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.3%，環(huán)比增長(zhǎng)7.4%；南美粗鋼產(chǎn)量為414萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.4%，環(huán)比增長(zhǎng)10.9%；亞洲粗鋼產(chǎn)量為8239萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8%，環(huán)比增長(zhǎng)9.0%。3月份全球鋼廠的整體開工率為81.9%，較2月份下降約1.1個(gè)百分點(diǎn)，較去年3月份增長(zhǎng)約2.5個(gè)百分點(diǎn)，歐洲和南美鋼廠的開工率增長(zhǎng)比較明顯。

總結(jié)來(lái)看，4月份全球鋼材市場(chǎng)整體走弱，部分國(guó)家開工率下降，預(yù)計(jì)4月份全球日均產(chǎn)量將繼續(xù)環(huán)比下降。目前歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，亞洲地區(qū)通脹壓力加大，鋼材市場(chǎng)需求總體好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)5月份國(guó)際鋼市將止跌企穩(wěn)。

七、綜合觀點(diǎn)篇

全面總結(jié)一下5月份分析報(bào)告內(nèi)容，西本新干線分析認(rèn)為，5月份上海建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

其一、需求層面。西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，時(shí)間進(jìn)入農(nóng)歷2、3月以來(lái)，終端需求逐步恢復(fù)，并在清明后期達(dá)到釋放高峰，從而推動(dòng)了4月行情的走高。而接下來(lái)的5月處于梅雨季節(jié)前期的采購(gòu)階段，銷量雖難及4月，但總體仍將處于上半年相對(duì)高位，所以對(duì)于5月的需求預(yù)期，仍可以適當(dāng)看好。

其二、供給層面。盡管公開數(shù)據(jù)顯示，3月全月乃至4月上旬國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量都創(chuàng)下了新高水平，但上海乃至全國(guó)鋼材庫(kù)存的持續(xù)下滑也是客觀事實(shí)，而且由于前期貿(mào)易商訂貨較不積極，目前商家手中資源大多已經(jīng)較為有限，再考慮到今年提前限電限產(chǎn)以及鋼廠利潤(rùn)受到原料成本侵蝕的嚴(yán)峻形勢(shì)，后期產(chǎn)量持續(xù)放大或難以為繼?？梢哉J(rèn)為，短期社會(huì)庫(kù)存的大幅減倉(cāng)仍將支撐鋼價(jià)的高位運(yùn)行，不過(guò)后期上游鋼廠庫(kù)存能不能順利轉(zhuǎn)移到流通環(huán)節(jié)依然存疑。

其三、成本因素。與上月的聯(lián)動(dòng)下跌不同，3月下旬以來(lái)，部分原料品種率先上漲，鋼坯價(jià)格更是一舉突破年初高點(diǎn)，而其余原料品種也把前期跌幅收復(fù)大半。另從鋼廠政策來(lái)看，盡管一線卷板鋼廠迫于倒掛壓力，5月期貨價(jià)格仍繼續(xù)下調(diào)，但建材類鋼廠尤其是中小鋼廠卻多是順勢(shì)提價(jià)，目前各地價(jià)格倒掛現(xiàn)象已經(jīng)基本消除，相對(duì)合理的出廠價(jià)格也使得后期貿(mào)易商更傾向于順價(jià)銷售。

其四、資金層面。盡管4月份央行緊縮政策繼續(xù)加碼，但在公開市場(chǎng)到期資金量巨大和外匯占款加速流入、以及人民幣對(duì)美元匯率不斷創(chuàng)新低的情況下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金面總體仍較為寬松，并且自2月份以來(lái)票據(jù)貼現(xiàn)利率呈持續(xù)下降勢(shì)態(tài)?？梢哉J(rèn)為，在貨幣政策沒(méi)有完成從量變到質(zhì)變之前，市場(chǎng)流動(dòng)性暫不會(huì)對(duì)鋼價(jià)形成明顯制約。

其五、國(guó)際形勢(shì)。由于國(guó)際鋼價(jià)在4月已經(jīng)出現(xiàn)弱勢(shì)回調(diào)，且國(guó)際方坯和廢鋼價(jià)格也開始高位回落，這無(wú)疑更突出了中國(guó)市場(chǎng)一枝獨(dú)秀的走勢(shì)，而國(guó)內(nèi)外價(jià)差的縮小或?qū)?duì)后期出口造成一定制約，同時(shí)會(huì)加大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供給壓力。

綜合上述分析，筆者個(gè)人最后對(duì)5月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)作以下推測(cè)：由于限電減產(chǎn)題材的炒作以及5月相對(duì)高位的需求拉動(dòng)，5月上旬鋼價(jià)仍將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，甚至不排除創(chuàng)下上半年新高的可能。隨后，在行情無(wú)法繼續(xù)突破、以及雨季前出貨增多的打壓之下，市場(chǎng)可能會(huì)重回弱勢(shì)調(diào)整局面，繼續(xù)震蕩筑底之路?；诖耍A(yù)計(jì)5月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格，將在4800-5000元/噸區(qū)間震蕩調(diào)整。 [文]西本新干線特邀評(píng)論員 2010-4-29
?

?

?