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本期觀點：年前鋼市 漲跌有限

時間：2010-1-1—2010-1-31

關(guān)鍵詞：資金 需求 成本 供給 貨幣政策

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，據(jù)此操作，風險自擔。非常感謝您對我們的支持。

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：供強需弱格局凸顯，12月鋼價走勢轉(zhuǎn)弱；

●供給分析：粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)回升，建材庫存重回增倉；

●需求分析：終端需求逐步走弱，中間需求觀望為主；

●成本分析：原料價格堅挺走高，主導(dǎo)鋼廠傾向維穩(wěn)；

●宏觀分析：央行年內(nèi)兩度加息，貨幣政策加速回歸常態(tài)；

●綜合觀點：隨著供需格局的轉(zhuǎn)變以及融資成本的增加，1月鋼價漲跌有限。

●終端需求逐步轉(zhuǎn)弱

●建材庫存轉(zhuǎn)為增倉

●鋼廠價格高位維穩(wěn)

●年底資金問題凸顯

一、行情回顧篇

回顧12月鋼價走勢，全月不足50元/噸的漲跌空間也凸顯出了近期鋼市漲跌無力的尷尬局面。

從需求來看，西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，12月終端采購量較11月下降10%左右，且除下游工地逐步轉(zhuǎn)弱之外，中間需求更是轉(zhuǎn)為集體觀望狀態(tài)，需求淡季的如約而至，自然削弱了鋼價的上行動力；

從供給來看，11月鋼價的大幅飆升主要得益于節(jié)能減排對供給的限制，但12月以后，隨著部分地區(qū)減排工作的放松，中小鋼廠復(fù)產(chǎn)開始增多，而需求消化能力卻逐步減弱，從而導(dǎo)致建材庫存在12月17號出現(xiàn)了增倉拐點。供強需弱格局的演變，也造成了鋼價上行承壓;

除此以外，年底流動性不斷收緊，銀票貼現(xiàn)率持續(xù)上行，也加大了貿(mào)易商的操作難度，在維穩(wěn)大半月之后，月底市場終于出現(xiàn)了松動下行跡象，貿(mào)易商的資金壓力開始凸顯。

然而，盡管年底來自各方的壓力都在積聚，但原料成本的高位堅挺，主導(dǎo)鋼廠的普遍維穩(wěn)以及部分貿(mào)易商對后市的看好心態(tài)仍然對鋼價形成了一定支撐，這才造成了12月全月漲跌有限的糾結(jié)局面。

那么，在12月鋼市平淡收場之后，1月鋼價將如何開局？庫存增倉程度如何？原料價格走勢如何？國際形勢如何演變？帶著諸多問題，一起來看1月滬上建筑鋼材行情分析報告。
 
供給分析：國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)增長

●12月國內(nèi)建筑鋼材庫存轉(zhuǎn)為增倉

●11月國內(nèi)鋼材產(chǎn)量同比增長

●11月我國鋼材出口繼續(xù)回升

●下月建筑鋼材產(chǎn)能預(yù)期

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，繼此前連續(xù)減倉之后，自12月17日起，國內(nèi)建材庫存正式進入到增倉通道，單月增倉幅度為4.06%，且華東、華南庫存增長尤為迅速，對價格形成了一定拖累。但值得注意的是，本月的庫存增倉主要集中在建材領(lǐng)域，其余品種變化仍不明顯，且熱卷仍處于減倉通道。這也從一個側(cè)面印證了節(jié)能減排影響最大的品種便是建筑鋼材。同時，面對目前已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高的冬儲成本，后期鋼廠訂單壓力也將不斷加大，而貿(mào)易商或?qū)⒉坏貌幻鎸Ρ粍釉鰝}的結(jié)局。

2、國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從供給現(xiàn)狀來看，據(jù)國家統(tǒng)計局最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2010年1-11月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為57725萬噸、54357萬噸和73029萬噸，同比分別增長10.1%、8%和15.7%。其中，11月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為5017萬噸、4692萬噸和6589萬噸，同比分別增長4.8%、3%和增長4.6%,國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量在連續(xù)3個月同比下降后再次呈正增長。11月份粗鋼日均產(chǎn)量167.2萬噸，環(huán)比增長3.1%；鋼材日均產(chǎn)量219.6萬噸，環(huán)比增長4.3%。

此外，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示，12月上中旬全國粗鋼日產(chǎn)量為167.7萬噸，較上月同期的160.4萬噸增加4.5%。12月中旬全國重點大中型企業(yè)共產(chǎn)粗鋼1422萬噸，全國估算值為1687萬噸，日均產(chǎn)量分別為142.2萬噸和168.7萬噸，旬環(huán)比各凈增1.7萬噸和2萬噸，增幅均為1.2%。

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數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量在連續(xù)3個月同比下降后再次出現(xiàn)正增長，且11月粗鋼日均產(chǎn)量較10月環(huán)比增加5萬噸，達到167.2萬噸，相關(guān)數(shù)據(jù)都印證了節(jié)能減排政策有轉(zhuǎn)松跡象，但由于冬季電煤和運力的緊張，鋼廠復(fù)產(chǎn)規(guī)模尚不算明顯，產(chǎn)能利用率依然維持在相對低位，跟節(jié)能減排前的7月仍存在一定差距。

3、國內(nèi)鋼材出口現(xiàn)狀分析

再從出口市場來看，據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計，11月份出口鋼材291萬噸，較10月份增加5萬噸，與去年同期相比增長2.11%。1-11月累計出口3970萬噸，同比增長86.7%。

11月份我國進口鋼材138萬噸，較10月份增加24萬噸，比去年同期上漲6.98%。1-11月累計進口1748萬噸，同比下降7%。

1-11月鋼坯共出口14萬噸，同比增長320.7%。11月進口鋼坯8萬噸，1-11月累計進口57萬噸，較去年同期下降87.4%。

11月份進口鐵礦石5738萬噸，比上個月增加1166萬噸，同比增長12.36%。1-11月累計進口56060萬噸，同比下降0.9%。

從出口市場來看，11月鋼材進出口都略有反彈，但幅度極為有限，且出口較今年6月的高點相比，只恢復(fù)到51%左右?？梢钥闯?，國內(nèi)鋼材價差有所縮小以及國際需求恢復(fù)緩慢是出口低迷的主要原因，預(yù)計未來數(shù)月直接出口都難有明顯起色。同時值得注意的是，11月份進口鐵礦石環(huán)比增加1166萬噸，增幅達到25.5%，且國內(nèi)鐵礦石港口庫存已經(jīng)連續(xù)兩月攀升，國內(nèi)鋼廠對原料需求的增加也印證了鋼廠復(fù)產(chǎn)有上升趨勢。

4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

綜合來看，隨著節(jié)能減排政策的逐步轉(zhuǎn)松，后期鋼廠復(fù)產(chǎn)力度將進一步加大，基于此，預(yù)計后期鋼廠供給將會繼續(xù)提高，且?guī)齑嬉矔M入持續(xù)增倉通道。另外，由于目前建筑鋼材的利潤相對偏高，所以后期鋼廠復(fù)產(chǎn)仍將向建材板塊傾斜，這也加大了后期減建材的供給壓力。

需求分析：下月建筑鋼市需求將降至低谷

●本月上海建筑鋼材需求釋放逐步減弱

●滬上固定資產(chǎn)投資環(huán)比繼續(xù)回升

●預(yù)計下月建筑鋼材市場需求釋放將降至低谷

三、需求形勢篇
 
1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

從傳統(tǒng)銷售數(shù)據(jù)組合來看（如下圖），西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)過去的農(nóng)歷10月份（11.6-12.5）跟農(nóng)歷9月份銷量大體持平，而農(nóng)歷11月（12.6-1.3）的需求卻呈現(xiàn)逐步走弱趨勢。換言之，世博后期的需求放量并沒有如預(yù)期般強勁，而傳統(tǒng)的冬季需求淡季卻已經(jīng)如約而至，需求的整體走弱也造成了12月鋼價上行乏力的局面。

2、本市建設(shè)投資額度分析

另從本市建設(shè)投資額度來看，上海統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-11月，本市全社會固定資產(chǎn)投資4619.25億元，比去年同期下降4.9%。三大投資領(lǐng)域中，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資1210.84億元，下降36.7%；工業(yè)投資1251.55億元，下降1.9%；房地產(chǎn)開發(fā)投資1825.2億元，增長34.5%，呈現(xiàn)較好的增長態(tài)勢。11月，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資161.52億元，環(huán)比上升7.65%；房地產(chǎn)開發(fā)投資236.16億元，環(huán)比增長15.65%?？傮w而言，世博結(jié)束之后，滬上固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了較為明顯的增長，且房地產(chǎn)開工長期保持高位，對建筑鋼市需求都形成了一定支撐。

3、下月建筑鋼材需求預(yù)期

綜上所述，隨著天氣的逐步轉(zhuǎn)冷，以及考慮到1月提前放假的因素，后期鋼市需求將會更為疲軟，進而降至年底低谷水平，所以對于下月的需求預(yù)期，看淡為宜。

成本分析：原料價格維持高位

●原材料價格運行現(xiàn)狀

●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析

●1月建筑鋼材成本走勢預(yù)測

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

本月原料價格維持高位，根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，上海地區(qū)20MnSi鋼坯價格為4350元/噸，月環(huán)比上漲100元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為3190元/噸，月環(huán)比上漲90元/噸；山西地區(qū)焦炭價格為1850元/噸，月環(huán)比上漲50元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價格價格為1420噸，月環(huán)比上漲60元/噸。與此同時，品位63.5/63印粉目前報價達到179美元/噸，月環(huán)比上漲9美元/噸。

分品種看，本月上中旬國內(nèi)建筑鋼材價格繼續(xù)小幅上漲，鋼坯價格也繼續(xù)上漲。下旬華東地區(qū)建筑鋼材價格盤整回落，但由于北方鋼坯生產(chǎn)產(chǎn)能未有完全釋放，南方市場到貨量很少，華東地區(qū)鋼坯價格表現(xiàn)相對堅挺。本月煉焦煤價格持續(xù)上漲，山西焦煤、龍煤、平煤等大型煤礦上調(diào)1月份煤炭價格150元/噸左右，焦化企業(yè)成本壓力進一步增大。目前國內(nèi)焦化企業(yè)仍普遍限產(chǎn)來減少虧損，受成本驅(qū)動鋼坯價格也繼續(xù)上漲。據(jù)了解，本月中旬江蘇鋼廠召開了廢鋼采購會議，與會鋼廠認為，一旦廢鋼增值稅退稅政策取消的通知正式下發(fā)，廢鋼與煉鋼生鐵的價差必將進一步縮小，年底前廢鋼價格仍有一定的上漲空間。加之近期進口廢鋼價格持續(xù)上漲，美國HMS1廢鋼對江蘇鋼廠出口報價達到450-455美元/噸（CIF），日本H2廢鋼報價達到440美元/噸（CIF），對國內(nèi)市場廢鋼走勢形成較強的拉動作用。

從鐵礦石市場來看，臨近年底，國內(nèi)鋼廠繼續(xù)加大補庫力度，特別是北方部分前期因節(jié)能減排停產(chǎn)的高爐開始恢復(fù)生產(chǎn)，鐵精粉整體需求量有所增加，礦山報價連續(xù)小幅上調(diào)。外盤報價持續(xù)上漲，63.5%印度粉礦報價達到177-179美元/噸（CIF），但成交很少。參照力拓公布的明年一季度含鐵量62%的鐵礦石長協(xié)價格上漲8%至136.94美元/噸（FOB）計算，當前62%PB粉現(xiàn)貨價格已經(jīng)高出長協(xié)近30美元/噸，市場風險加劇，中小貿(mào)易商不敢輕易接盤，市場觀望氣氛較濃?！?/p>

受運力供給壓力依舊，以及中國進口鐵礦石數(shù)量減少因素影響，本月海干散貨運價指數(shù)(BDI)繼續(xù)大幅下跌，截至12月24日收于1795點，月環(huán)比下跌18.4%，創(chuàng)下近5個月來的新低，全年累計暴跌41%。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析

與寶鋼、鞍鋼、武鋼等板材廠家全面上調(diào)1月份板材出廠價格相比，12月份國內(nèi)建筑鋼材廠家對價格調(diào)整較為謹慎。12月上中旬各鋼廠出廠價格總體以穩(wěn)中上調(diào)為主，下旬隨著各地價格出現(xiàn)小幅回落，部分鋼廠出廠價格小幅下調(diào)。從對國內(nèi)市場整體走勢影響較大的幾家鋼廠來看，沙鋼本月除上旬對線材出廠價格上調(diào)了50元/噸外，中旬、下旬價格均維持平穩(wěn)；河北鋼鐵1月份訂貨價格較12月份結(jié)算價格基礎(chǔ)上上調(diào)70-80元/噸；首鋼1月份線材訂貨價格在12月份結(jié)算價格基礎(chǔ)上下調(diào)35元/噸。比較市場價格與鋼廠生產(chǎn)成本，鋼廠利潤情況已較為可觀，在需求清淡的情況下，鋼廠對價格維穩(wěn)的意愿明顯增強。但從目前各主要市場價格和主導(dǎo)鋼廠出廠價格比較來看，倒掛的現(xiàn)象較前期加劇，后期鋼廠價格將面臨一定的下調(diào)壓力。

從鋼廠資源情況來看，隨著各地節(jié)能減排管制的放松，12月份鋼廠產(chǎn)能釋放明顯加快，12月上旬、中旬全國粗鋼產(chǎn)量環(huán)比均出現(xiàn)上升，江蘇、山東、河北等地鋼廠對經(jīng)銷商供貨量均較上月增加。值得一提的是，本月下旬首鋼石景山地區(qū)生產(chǎn)線全面停產(chǎn)，僅留昌平地區(qū)一條線材生產(chǎn)線調(diào)坯生產(chǎn)，后期華北地區(qū)資源供應(yīng)格局將發(fā)生較大改變。

3、下月建筑鋼材成本預(yù)期

綜上所述，在各大型煤礦全面上調(diào)1月份煤價的情況下，焦化生產(chǎn)企業(yè)成本壓力進一步上升，預(yù)計1月份國內(nèi)焦炭價格仍將小幅上漲。鐵礦石價格在經(jīng)過連續(xù)上漲之后，目前已處于年內(nèi)高點，商家已不敢輕易接盤，預(yù)計1月份鐵礦石價格將小幅波動?？紤]到1月份是季節(jié)性需求淡季，在目前價格已處于高位的情況下，商家冬儲積極性普遍不高，建筑鋼材市場價格繼續(xù)上漲缺乏動力，鋼廠出廠價格將面臨一定的下調(diào)壓力。綜合來看，對于下月的成本預(yù)期，將會是小幅調(diào)整為主。

宏觀經(jīng)濟：貨幣政策回歸穩(wěn)健

●宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析

●宏觀經(jīng)濟走勢預(yù)測

五、宏觀經(jīng)濟篇

（一）11月份主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)

（1）11月份，居民消費價格（CPI）同比上漲5.1 %，環(huán)比上漲1.1%。1-11月居民消費價格(CPI)同比上漲3.2%，比1-10擴大0.2個百分點。11月，工業(yè)品出廠價格(PPI)同比6.1%。

（2）11月末，廣義貨幣(M2)余額71.03萬億元,同比增長19.5%，增幅比上月高0.2個百分點，比上年同期低10.2個百分點；狹義貨幣（M1）余額25.94萬億元，同比增長22.1%，增幅與上月持平，比上年同期低12.5個百分點；流通中貨幣(M0)余額4.23萬億元,同比增長16.3%。當月凈投放現(xiàn)金607億元，同比少投放7億元。當月人民幣貸款增加5640億元，同比多增2692億元，前11月新增人民幣貸款達7.45萬億元。

（3）中國物流與采購聯(lián)合會1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為55.2%，比10月上升0.5個百分點，這是PMI指數(shù)連續(xù)第四個月出現(xiàn)回升。

（4）1-11月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資210698億元，同比增長24.9%，比1-10月份加快0.5個百分點。其中房地產(chǎn)開發(fā)投資42697億元，增長36.5%。

（5）11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.3%，比10月份加快0.2個百分點；1-11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長15.8%，比1-10月份回落0.3個百分點。

（6）11月全國70個大中城市房價同比漲幅7.7%，連續(xù)7個月回落，不過，房價自9月份結(jié)束環(huán)比持平之后，已經(jīng)連續(xù)三個月呈上漲趨勢，11月份0.3%的漲幅比10月份擴大0.1個百分點。

（7）11月全國財政收入5840.69億元人民幣，比去年同月增加811.39億元，增長16.1%。而財政支出10599.64億元，比去年同月增加4249.71億元，增長66.9%。

（8）1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤38828億元，同比增長49.4%。其中黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長58.1%，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長82.1%。

（9）中國人民銀行決定，從2010年12月20日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，調(diào)整后大型金融機構(gòu)存款準備金率達到18.5%的高位。

（10）中國人民銀行決定，自2010年12月26日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應(yīng)調(diào)整。

（二）1月份宏觀經(jīng)濟走勢預(yù)期

在通貨膨脹震蕩攀高、經(jīng)濟增長位于較低水平的宏觀背景中，中央經(jīng)濟工作會議將 2011 年的宏觀經(jīng)濟政策基本取向定為“積極穩(wěn)健，審慎靈活”，要實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。所謂“審慎”，是為了進一步加強穩(wěn)健，來保障穩(wěn)健的貨幣政策實現(xiàn)，而所謂“靈活”，即指“審時度勢”，目的也是為了實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)增長和保障穩(wěn)健的貨幣政策實現(xiàn)。從中央的本次定調(diào)，最大的解讀就是明確了明年的經(jīng)濟增長目標和通脹預(yù)期，積極穩(wěn)健、審慎靈活的宏觀經(jīng)濟政策目標就是實現(xiàn)明年經(jīng)濟的平穩(wěn)增長，同時也明確要將通貨膨脹的壓力在可控的范圍內(nèi)。

11 月 CPI 達到 5.1%，PPI 達到 6.1%，均超出此前的預(yù)期，較高的通貨膨脹水平意味著偏緊的貨幣政策。央行12月11日宣布自12月20日起上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是央行年內(nèi)第6次上調(diào)存款準備金率；緊接著在12月25日央行宣布12月26日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率0.25個百分點，這是央行年內(nèi)第2次上調(diào)存貸款基準利率；央行網(wǎng)站27日的更新顯示，自12月26日起上調(diào)對金融機構(gòu)貸款(再貸款)利率，其中一年期上調(diào)0.52個百分點至3.85%；再貼現(xiàn)利率由1.80%上調(diào)至2.25%，二者均為2008年1月份以來的首次上調(diào)，緊縮政策出臺的節(jié)奏超出許多市場人士的預(yù)期?？紤]到元旦、春節(jié)等假日因素將繼續(xù)推高通脹的預(yù)期，不排除在1月份央行將會采取進一步的緊縮措施，甚至出現(xiàn)準備金率、基準利率和匯率“三率齊動”的情形，因此整個政策面的負面效應(yīng)并沒有完全釋放。

此外，近期資金使用成本仍呈現(xiàn)明顯的上升趨勢。據(jù)西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，滬大額承兌匯票貼現(xiàn)利率12月27日達到5.92‰/月，創(chuàng)下2008年5月份以來的新高。且愿意貼現(xiàn)的銀行繼續(xù)縮減。資金成本的全線攀升，對市場融資能力提出了進一步的考驗。

國際市場：國際鋼價繼續(xù)走高

●國際主要鋼材市場分區(qū)域分析

●國際線螺市場后期仍將穩(wěn)中走高

六、國際市場篇

根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，本月國際原料價格繼續(xù)走高，而鋼價走勢則略顯分化，歐美市場表現(xiàn)要強于亞洲市場。具體數(shù)據(jù)如下：

螺紋鋼價格走勢分化：歐美市場方面：12月與11月同期相比較，美國市場價格上漲44美元/噸，進口價格也上調(diào)了27美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格上調(diào)4美元/噸，但出口價格則卻回落了23美元/噸，德國市場報價則上漲了10美元/噸。

亞洲市場方面：中國市場，國內(nèi)鋼材價格——西本新干線鋼材指數(shù)從11月23日的675美元/噸調(diào)整至12月23日的680美元/噸，單月價格上漲5美元/噸，價格變動不算明顯；韓國市場報價卻大幅回落55美元/噸，出廠價格也下調(diào)了31美元/噸；但日本市場價格則上漲了19美元/噸，出口價格下調(diào)30美元/噸。另外，中東進口價格不變，土耳其出口報盤上漲45美元/噸；獨聯(lián)體國家出口報價也出現(xiàn)了10美元/噸的上調(diào)。

方坯價格繼續(xù)上漲：12月份與11月同期相比較，土耳其出口報盤（FOB價）上漲50美元/噸，而獨聯(lián)體出口黑海報盤（FOB價）和出口遠東CFR報價則繼續(xù)上調(diào)20-30美元/噸不等；與此同時，中東市場進口價格較上月持平。拉美出口(FOB)報價上漲10美元/噸。

另據(jù)國際鋼鐵協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，11月份全球66個主要產(chǎn)鋼國和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.141億噸，同比增長5.1%，環(huán)比下降2.8%。11月份歐盟27國粗鋼產(chǎn)量為1469萬噸，同比增長4.1％，環(huán)比下降5.3％；獨聯(lián)體粗鋼產(chǎn)量為902萬噸，同比增長3.3%，環(huán)比下降3.2%；北美粗鋼產(chǎn)量為901萬噸，同比增長10.5％，環(huán)比下降1.5％；南美粗鋼產(chǎn)量為363萬噸，同比增長3.3%，環(huán)比下降8.6%；亞洲粗鋼產(chǎn)量為7124萬噸，同比增長4.6%，環(huán)比下降1.7％。

該統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，1-11月份，全球66個主要產(chǎn)鋼國家和地區(qū)粗鋼總產(chǎn)量為12.81億噸，同比增長16.2%，前11月的產(chǎn)量已經(jīng)超過去年全年的12.3億噸。11月份全球鋼廠的產(chǎn)能利用率為75.2%，較10月份下降0.1個百分點，較去年11月份下降0.4個百分點。美國產(chǎn)能利用率約為67%，歐洲76%不到，僅日韓印等亞洲國家產(chǎn)能利用率恢復(fù)到金融危機前水平，全球粗鋼產(chǎn)能利用率在76%左右。較低的國際粗鋼產(chǎn)能利用率也側(cè)面驗證了國際鋼鐵需求的低迷。

總結(jié)來看，盡管歐美市場需求仍顯疲軟，但由于廢鋼價格上漲以及較低的庫存支撐，鋼廠提價普遍較為積極，美國鋼廠更是出現(xiàn)一個月四次提價的罕見景象，而貿(mào)易商和終端用戶也多采取被動接受的態(tài)度。目前形勢來看，明年1月份鋼廠或?qū)⒗^續(xù)提價，國際鋼價也仍將維持強勢。

綜合觀點：1月鋼市漲跌有限

七、綜合觀點篇

全面總結(jié)一下1月份分析報告內(nèi)容，西本新干線分析認為，1月份上海建筑鋼材市場價格基礎(chǔ)運行條件如下：

其一、需求層面。西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本月終端需求已經(jīng)呈現(xiàn)逐步轉(zhuǎn)弱跡象，而下月處于農(nóng)歷12月，從歷史經(jīng)驗和天氣條件來看，終端需求都有降至年內(nèi)低谷的趨勢。另從商家囤貨意愿來看，由于當前價位已經(jīng)達到歷史同期最高水平，所以中間囤貨需求或也難見起色。

其二、供給層面。自8月拉閘限電以來，需強供弱格局一直是建筑鋼市的有力支撐。但此種情況在12月以后出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)松，各地中小鋼廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。需要說明的是，由于鋼廠復(fù)產(chǎn)不會一蹴而就，且部分地區(qū)仍受坯料不足、電力緊張的限制，所以后期產(chǎn)量恢復(fù)應(yīng)該還是一個緩慢上升的趨勢，對價格尚難以形成顯著壓制。

其三、成本因素。受鋼價回落影響，本月底鋼坯、廢鋼價格出現(xiàn)一定回落，但仍處于年內(nèi)高位，且焦炭和鐵礦石仍維持堅挺。目前的癥結(jié)在于，由于鋼廠復(fù)產(chǎn)的需求要略強于坯料的供給，所以短期內(nèi)整體原料價格回落空間有限。這也從一定程度上限制了鋼價的下行空間。

其四、宏觀層面。隨著貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健，央行年內(nèi)已經(jīng)六度上調(diào)存款準備金率，且兩月之內(nèi)兩度加息，兩年來首度上調(diào)再貼現(xiàn)與再貸款利率。預(yù)計元旦后資金緊張局面會有適當緩解，但融資成本持續(xù)攀高已成定局，這或許也會對商家操作形成一定制約。

其五、商家心態(tài)以及假期因素。由于下月臨近春節(jié)，部分貿(mào)易商會提前結(jié)束營業(yè)，下月的實際營業(yè)時間將明顯縮減。同時考慮到較高的庫存成本和融資成本，以及遠不及去年的冬儲規(guī)模，迫于年底回籠資金的需要，貿(mào)易商可能會出現(xiàn)小幅降價、適當出貨的操作，但尚不具備大幅降價促銷的動力。

綜合上述分析，筆者個人最后對1月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測：鑒于目前供強需弱的市場格局以及流動性的緊張局面，短期鋼價弱勢難改。而隨著1月信貸額度的重新投放，鋼價或存在企穩(wěn)回升的動力，但若缺乏需求的有效支撐，其上沖空間有限。總結(jié)來看，年前鋼價已經(jīng)是漲跌有限，難有行情?；诖耍A(yù)計1月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格，將在4500-4650元/噸區(qū)間窄幅整理。 [文]西本新干線特邀評論員 2010-12-31
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